递交招股说明书仅两个多月，瑞幸咖啡就真的要上市了！

瑞幸咖啡5月6日晚间更新招股书，招股书显示，瑞幸咖啡已于5月7日开始簿记，美国东部时间5月16日关簿，计划于5月16日确定IPO发行价，5月17日挂牌上市。

根据最新招股书显示，瑞幸咖啡本次赴美上市最高集资金额为6.37亿美元（绿鞋后，包括CPP投资者）。瑞幸咖啡将其IPO定价区间设定在每股15至17美元之间，计划发行3000万股美国存托凭证（ADS），相当于2.4亿股A类普通股，一股ADS等于八股A类普通股。

10个月估值翻四倍

咖啡界的“独角兽”

根据瑞幸咖啡的IPO定价，若按17美元的发行价上限计算，瑞幸咖啡市值将达42亿美元。按照上述指导价区间计算，它将成为今年迄今美国交易所53宗IPO中的第六大。

事实上，瑞幸咖啡2018年1月才正式开展业务。去年7月，瑞幸咖啡募集到2亿美元，估值达到了10亿美元，成为了成长速度最快的独角兽之一。去年12月，瑞幸咖啡又募集到2亿美元资金，估值达到了22亿美元。

4月18日，瑞幸咖啡在获得了由贝莱德集团管理的私募基金领投的1.5亿美元B+轮融资后，估值29亿美元，是A轮融资投后估值的近三倍。

如果此次成功按照17美元的发行价发行股票，这将意味者瑞幸咖啡在短短的10个月时间内估值了增长300％，成为当之无愧的咖啡界的”独角兽“。

法国第一粮食输出商提前锁定5000万美元股票

最新招股书显示，世界第三及法国第一粮食输出商路易达孚与瑞幸咖啡达成协议，双方将成立一家合资企业，在中国建设和运营一家咖啡烘焙工厂。

作为完成此项合作的前提，在瑞幸咖啡完成首次公开招股（IPO）后，路易达孚将以等同于公开招股价格，定向发行的方式购买总额为5000万美元的A类普通股。

据了解，瑞幸咖啡在5月7日和8日在香港举行投资者会议，而5月9日至16日则会在美国纽约、芝加哥等城市进行路演。

消息人士透露，在香港的投资者会议上，瑞幸咖啡表示，截至2019年3月31日，瑞幸咖啡账上的现金与现金等价物为11.59亿元，加上贝莱德新投入的1.5亿美元，瑞幸咖啡拥有的全部资金约21.67亿元，刨去需要在一年内支付的8.12亿元租金、装修、银行贷款、设备采购等短期债务已所剩无几。

照过去两个季度的烧钱速度，瑞幸咖啡只能坚持10个月左右，事实上，随着门店规模的进一步扩大，瑞幸咖啡的资金缺口将越来越大。

中国第二大咖啡连锁店

要与星巴克一争高下

根据招股说明书显示，截止2019年3月31日瑞幸咖啡在全国已经有2370家直营咖啡门店，招股书称是全国第二大的咖啡连锁店。

在今年1月的战略沟通会上，瑞幸咖啡创始人钱治亚宣布了一个野心勃勃的目标：2019年新开店2500家，总计达到4500家，从门店数量和咖啡销量上超越星巴克，成为中国第一。

星巴克第二大股东贝莱德突击入股

是"投资"还是……？

在贝莱德领投瑞幸之后不到半个月，瑞幸咖啡就急吼吼地确定上市时间了。

此前有媒体分析，贝莱德的投资属于典型的“投资赛道”策略，而瑞幸和星巴克同在快速增长的中国咖啡赛道上奔跑。

目前阶段，瑞幸咖啡的市场规模和门店数量，还远远未达到一个成熟连锁咖啡企业的要求，因此需要大量的资金支持，保证门店扩张和品牌营销，在短时间内达到一定规模，形成先发优势。

虽然招股说明书显示，在2019年第一季度，瑞幸咖啡营收4.785亿元，净亏损5.518亿元。在2018年全年，瑞幸咖啡一年卖出9000万件商品，营收8.407亿元，净亏损16.19亿元。

也就是说瑞幸咖啡每卖出一杯咖啡就亏损23元。

到今年3月31日，瑞幸咖啡亏损5.52亿元，账上现金减少至11.59亿元，但面临的短期债务增加至8.48亿元，其中有8.2亿元债务需要在一年内偿还。相比2018年底，瑞幸咖啡的现金流状况恶化。

加上今年瑞幸咖啡2000多家的开店计划，很明显，贝莱德领投的1.5亿美元是远远不够的。

通过上市，瑞幸咖啡虽然可以增加5亿美元的现金储备，但是，如果找不到有效的盈利模式，再多的投入也只是暂时帮助瑞幸咖啡获得一点续命机会。

然而，瑞幸咖啡上市后，如果能维持在29亿美元以上的市值，那么对其背后的创投企业无论是突击”入股“的贝莱德还是早期的大钲资本，愉悦资本来说，都将是最大的解脱……

来源：中国基金报