近日，金种子酒(6.11 +1.33%,诊股)发布三季报显示，今年前三季度，金种子酒营收为6.93亿元，同比下滑13.12%；净利润为-7160.67万元，去年同期为162.47万元，同比下滑4507.33%。金种子酒表示，营业收入的大幅度变动，主要由于报告期内销量较上年同期减少。

值得注意的是，金种子酒近年来业绩排在白酒上市公司末端。今年三季报的披露，也意味着金种子酒继半年报后再现亏损，而且亏损在第三季度进一步扩大。

根据公开资料显示，金种子酒1998年成立于安徽省阜阳市，实控人为阜阳市国资委，属于中国大众名酒中的实力品牌，现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”产品“颍州佳酿”，公司曾获得“中国名酒典型酒”、“苏浙皖赣沪名牌产品50佳”等荣誉，是国内柔和型白酒的代表。

业绩居四大徽酒末位

10月31日，金种子酒披露三季度业绩报告显示，今年前三季度，公司净利润亏损7160.67万元，较去年同期下滑45倍还多，而此前的半年报显示，公司第二季度亏损4076.45万元，这意味着金种子酒在连续的两个季度共亏损超8000万。

据金种子酒经营数据显示，今年前三季度公司省内外经销商分别净减少9家和4家，且由于中高档酒的销售收入不断下滑，使前三季度的省内省外的产品营收也整体呈下滑趋势。

8月30日，金种子酒发布2019年上半年报。年报显示，上半年实现营收为5.06亿元，同比下降7.80%；归属净利润-3178万元，同比下降629.21%。

此前在预亏公告中，金种子酒解释称，一是由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降；二是主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。

实际上，金种子酒增长的疲态从2015年就已显现。财报显示，金种子酒2015年营业总收入17.3亿元，同比下降16.83%，此后也是不断下滑，2016年到2018年，公司营收分别为14.4亿元、12.9亿元、13.1亿元，5年时间缩水37%。

整体来看，金种子酒的省内外产品营业收入呈下滑趋势，省内产品第二季度的营业收入几乎腰斩式减少，省外产品营收则是第三季度大幅下跌。

此外，为公司营贡献大部分营收的中高档酒的销售收入也在不断下滑，一至三季度，中高档酒的营业收入分别是1.44亿元、8979.43万元和5470.41万元。

随着三季报的陆续披露，金种子酒因业绩亏损成为四大徽酒中的倒数第一。

多元化遇冷，中高端突破艰难

2012年—2018年，金种子酒归母净利润分别为5.61亿元、1.33亿元、0.89亿元、0.52亿元、0.17亿元、0.08亿元和1.02亿元（2018年土地征收补偿款对当年利润影响额为9200万元），七年间下滑81.82%，若以扣非净利润算，则下滑更大。

此外，2016—2018年，金种子酒近三年经营性现金流净额连续为负，分别为-1.82亿元、-2.48亿元和-1.84亿元。而2019年上半年同样为负，为-1.78亿元。

直至2018年，金种子酒的窘境才得到缓解，当年业绩有过小幅度上扬，但是2019年上半年，金种子酒再次交出尴尬的成绩单。

此外金种子酒认为，安徽白酒市场竞争激烈，尤其是柔和种子酒等大众价位产品竞争更加激烈，也是导致其业绩下降的原因之一。

据公开资料显示，2016年金种子酒完成了换届，以张向阳为首的新班子开始履职。同年7月，金种子酒耗资1000万元成立安徽大金健康酒业公司，并开始战略调整，成立大众酒、健康酒、电商和定制酒四大事业部，希望能借此改善业绩下滑局面。

此外，金种子酒还开始向房地产业扩张。目前，金种子酒旗下业务包含白酒、生化制药和房地产，截至2018年末，其投资性房地产金额为1.09亿元。

同时，白酒依然是金种子酒的主营业务，其产品系列包含“金种子”“种子酒”“醉三秋”“颍州”“柔和”“和泰”。其中以六年金种子、八年金种子、十年金种子的系列酒为主力产品，参与竞争徽酒中档市场，还推出了柔和经典、颍州佳酿升级款等产品，试图优化产品线。但其中高档系列产品成绩并不如人意。

结语

有专家表示，金种子酒主要还是品牌矮化严重、主营产品萎缩。金种子的机会点主要还是在中国消费多元化与碎片化时代，进行多模式与产品的创新，利用区域基础与品牌特色，构建新消费人群的竞争壁垒，充分利用信息时代的新技术优势，实现企业营销的弯道超车。

业内资深人士认为，对于金种子酒白酒板块而言，毛利较高的中高档白酒营收持续下滑，毛利较低依靠走量的普通白酒不断萎缩，近些年，白酒行业二八分化严重，头部企业的发展挤压着其他企业的生存空间，对于品牌定位不甚清晰，又缺乏放手一搏勇气的金种子酒而言，未来的道路可能会变得更加艰难。