港股震荡依旧 资金南下大势所趋

□本报记者 倪伟

港股市场近期走势陷入震荡格局。政策面上，上市新政有望带来大型IPO；资金面上，美国加息预期、汇率走弱以及IPO冻资可能造成资金面收紧。在复杂因素的影响下，港股市场自4月至今一直保持横盘走势，恒指承压导致投资者情绪谨慎。数据显示，港股通资金加快北上布局A股的步伐，南下资金流入港股的积极性不高。

部分资金流出

恒生指数自4月底反弹后，5月初再度出现持续的下探。截至上周五收盘，恒指几乎丧失年内所有涨幅，年初至今涨幅为0.02%，报29926.50点，上行压力明显。

资金方面，万得数据显示，港股通4月净流出人民币81亿元，是深港通开通以来首次出现。而沪、深港股通继续出现月净流入分化，南下资金流入深市港股通，但净流出沪市港股通。具体来看，沪市港股通4月累计净流出132.2亿元，环比增加50亿元，是历史第四次出现月净流出，也刷新了历史月净流出最大金额。而深市港股通4月累计净流入51.1亿元，环比减少135.7亿元。4月16日至5月4日收盘，通过沪、深股通北上流入A股的资金达人民币266亿元，期间12个交易日仅有2个交易日是净流出，其余全部为净流入；而南下资金通过港股通(沪深)合计净流出人民币51.5亿元，其中10个交易日仅有4个交易日为净流入，其余均是净流出。

资金南下仍是大势所趋

南下资金作为港股市场的活水，从开通以来就以年度递增的态势影响港股市场的定价权，越来越多的投资者把它作为市场的风向标。然而对于此轮资金的回流北上，市场分析人士表示，这更多是针对港股市场上行乏力，部分因素尚未明朗，投资者做出的短期顺势调整。长期来看，内地资金持续南下仍是大势所趋，该趋势不会扭转，短期资金回流并不会对资产价格带来过大的冲击。

贝莱德日前表示，对于许多投资者而言，港股资产仍是低比例配置，并且很多股票的流动性远胜从前，南下资金主要是结构性配置。此外，中国内地投资者对于海外资产配置的比例较低，而互联互通的渠道是可以配置海外资产的窗口之一，因此相信资金南下长期趋势并不会改变。尽管短期内港股面临波动，但近2至3年，港股流动性的改善会是一个大趋势，预计今年全年H股会有双位数回报。

德意志资产管理日前表示，外资对中国的信心来自经济增长质量的改善，港股今年难免走势波动，但该行对于中资股的信心比起去年更强，相信MSCI中国指数有望跑赢新兴市场。

中金公司表示，对香港消费行业以及金融机构的盈利前景保持乐观，同时预计近期内香港金融资产价格仍将处在上行通道，其中包括房地产。