《投资时报》记者 孟楠

即便是不遗余力地摆脱枷锁，深度捆绑留下的痕迹也依然深刻清晰。

从范冰冰2019年一季度末退出唐德影视（300426.SZ）的前十大股东之列，到后者启动《巴清传》更换主演的方案出现，再到5月28日范冰冰工作室对外表示“已于近期通过大宗交易的方式将所持唐德影视股份全部转让给第三方”，“相依为命”超过10年的彼此终于开始“断舍离”。

公开资料显示，2011年4月范冰冰以297.03万元成本入股管理层多出自中影、北影集团前高管的唐德影视。其出资构成中，85.6万元计入了注册资本，另有211.43万元的资本溢价则计入资本公积。

若按唐德影视今年以来8笔大宗交易平均价7.08元/股计算，范冰冰清仓644.96万股股份套现的金额约为4566.32万元，较唐德影视166亿元市值最高点时对应的2.58亿元价值缩水逾2亿，但前后8年依旧录得14.37倍收益。

尽管唐德影视和范冰冰方面日前对外分别声称，“等待主演复出，《巴清传》以现有版本播出”和“本次股份转让并不影响双方的合作关系，双方仍保持着良好的沟通，在未来还有很多合作的机会”，但从目前情况来看，外界对此大多认为只是“走过场”式的回应。

就在今年2月14日当天，即风波后第一次传出复出消息时，范冰冰参演某影视作品合同的补充协议即在坊间广泛流传；而3个半月后的5月31日，范曾一度以“C位”明星出现在某网络盛典的宣传海报中，但随后该活动官微便重新发布了无范冰冰的款新版海报，而其参加盛典的相关消息也未出现在后期的相关报道中。

这或意味着，无论澄清仍是《X战警：黑凤凰》的主演之一，还是更新沉寂多时的小红书账号，范冰冰为复出做出的种种努力很可能以失败告终。

对唐德影视而言，范冰冰清仓的消息却是一次奇特的“利空出尽”，其股价亦迎来久违的涨停。不过，上市公司还是付出了太高代价。

继2018年全年营业收入同比下滑68.52%至3.72亿元，归母净利润净利润同比大幅缩水581.55%至-9.27亿元后，唐德影视今年一季度业绩再度下滑。其中，该公司当季实现营收0.33亿元，同比下滑82.07%；归母净利润净利润下降280.41%至-0.44亿元，去年同期两项数据的增速则分别达99.70%和167.70%。而其资产负债率则由2017年年底的62.22%攀升至2018年年底的89.62%，并在今年一季度末继续增长至92.23%。

这一切，皆因那部《巴清传》。公开资料显示，唐德影视2017年和2018年一季度业绩爆发式增长的主要来源，是其主控剧目《巴清传》的台网收入确认和海外电视播映权转让收入。然而，随着范冰冰正式复出遥遥无期，《巴清传》能否播出迄今仍无明确时间表。唐德影视对外表示：“鉴于该剧存在重大不确定性，公司管理层针对该剧确认的应收账款，单项计提减值准备，导致公司自上市后首次出现年度亏损。”

受业绩变脸影响，该公司日前收到来自创业板公司管理部关于其业绩变脸、债务风险、偿债能力减弱、盈利能力下滑等十大问题的问询函。而《巴清传》调减营收、成本和计提坏账准备4.96亿元等备受外界关注的问题亦在其中。

据悉，因调减《巴清传》等项目的营业收入和营业成本、补充计提了资产减值损失以及对已确认的递延所得税资产全额冲回等原因，唐德影视4月29日披露的《2018 年度业绩快报修正公告》与此前两个月前披露的《2018年度业绩快报》的业绩出现较大差异。

对此，该公司在回复函中解释称，受《巴清传》主要演员社会舆论事件的影响，该剧的播映被无限期推迟，相关经济利益能否流入存在不确定性，且实现海外发行与社会舆论事件的发生均在2018年度，故冲回海外发行收入及成本。其中，《巴清传》2018年1季度实现海外发行，确认收入7087万元。

同时，在唐德影视业绩快报公布后，《巴清传》植入广告相关的客户与其协商解约退款，最终导致571.71万元的相关拍摄成本计入当期损益。而去年该公司回购《巴清传》5%份额而确认的4009.43万元收入也被冲回处理。

至于唐德影视对应收《巴清传》项目款计提坏账准备4.96亿元的构成，根据该公司在回复函中给出的计算公式可知，《巴清传》发行价款由9.32亿元降低67.17%至3.06亿元；更换角色需增加拍摄成本为3000万元；与应付合作方分账收益款1.6亿元元作为坏账准备计提的备抵。

鉴于唐德影视与范冰冰二者之间关系已然松绑，该公司受到的业绩影响似乎已彻底释放，可问题是，其股价受此利好仅连续走出两个交易日回暖行情便又再次开启下跌模式。

截至2019年6月4日，唐德影视6.78元/股收盘价较52周高点（前复权）已下挫61.95%，市值仅为28.06亿元。

来源：投资时报