《星岛日报》3月9日发表题为“无惧港元续跌 加息日渐逼近”的评论文章，全文内容如下：

港元兑美元持续偏弱，金融管理局没有打算增发票据，吸掉市场资金来挺港元，总裁陈德霖更表示，期望港元跌至金管局启动机制沽美元买港元的水平。这番出口术简单而言，就是要市场”两不”，不要产生错误期待，也不必恐慌。现时市场没有出现要当局额外出招干预的异常情况，金管局乐于透过联系汇率既定兑换机制，让市场利率正常化，而且有足够实力确保这个加息过程，不致动摇金融稳定。

港元弱势触动部分投资者的敏感神经，源自回归初期即遇亚洲金融风暴的惨痛经历，当年国际大鳄透过汇市和股市双边操控，大手沽空港元和港股，逼使金管局为捍卫联汇而大幅加息，令股市狂泻，大鳄狂赚，结果导致港府打破不干预市场的惯例，入市买股，与大鳄进行惊心动魄的对决，最后虽然稳住市场，本地经济已经元气大伤，楼市泡沫爆破，失业率逐步上升。

跌至七点八五 金管局出手

当局自此加强了金融风险防控措施，优化联系汇率机制，当中包括扩大联汇兑换弹性，围绕着一美元兑七点八港元的标准，把强方兑换保证定为七点七五港元，弱方兑换保证定为七点八五港元。换言之，港汇要跌至七点八五，金管局才会入市买港元挺汇价。

金融海啸后美国推出量化宽松措施力挽经济，”从直升机洒钞票”，美元汇价下跌，令港元汇价多次去到强方兑换保证而要金管局沽港元买美元压价。现时泊在金管局和银行体系的美元达一千三百亿，相等于一万亿港元。

到美国近年逐步加息，本港银行因为资金持续泛滥而没有跟随加息，港美息差扩阔至逾一厘，市场开始有沽港元买美元套息的活动，港元由强转弱，上星期五跌至七点八三的三十三年低位，到昨日陈德霖发表题为《港汇转弱　何惧之有》的网志后，更一度跌破七点八四，距七点八五的触发点愈来愈近。

管理市场期望 避金融动荡

部分市场人士估计，金管局可能增发外汇基金票据，从市场抽走资金，促使市场加息，稳住港元汇价。陈德霖的网志打破了这些期待。实际上，去年金管局按照市场需求增发了八百亿元票据，但是资金仍然泛滥，到最近银行仍然在减楼宇按揭借贷息口，金管局不需要以托高汇价来吸引更多游资涌入，增加楼市等资产泡沫风险。

按照联汇机制，正常情况下港美利息应该贴近，如果相差太远，资金就会流向息高一方，现在港美息差不断扩阔，是不正常现象，息差愈阔，形势扭转时调整幅度就愈大，金融波动的风险愈高。

现在陈德霖表明无惧港元下跌，期望资金转投美元，逼使港元加息，缩窄息差，降低风险。他同时表明，本港的庞大储备和银行体系，都足以应付大量资金短时间流出的极端情况，避免港汇触动弱方保证时产生市场恐慌。对投资者，尤其是有意借钱买楼的人士来说，这有稳定人心的作用，不必担心触发风暴，但就要预留足够财力应付日后加息的额外开支。