《星岛日报》8月26日发表题为“货币宽松成效微 难挽经济‘揽炒’”的评论文章，全文内容如下：

中美贸易战上周末炮声隆隆，中方提出反制措施，对美国总值七百五十亿美元货品加征关税，美国总统特朗普随即反击，再向总值五千五百亿美元中国货品加征关税。两国贸易战升温，市场寄望Jackson Hole央行行长年会有利好消息，无奈年会透出的重要讯息是：中央银行救不了全球经济！

一年一度在美国怀俄明州Jackson Hole举行全球央行行长会议刚于上周四至六举行，市场翘首以待会议透出正面支持全球经济的讯息，尤其是中美两国在会前“开炮互轰”，正面讯息更为重要。可是“央行救不了全球经济”反而成为会议透出的最明确讯息，确令人担忧全球经济会在中美贸易战之下“揽炒”。

减息没法修补贸战创伤

全球中央银行用以支持经济增长的最重要手段是宽松货币政策，透过降低利率来吸引投资及支持资产价格，从而刺激经济增长，特朗普对减息效用深信不疑，近月已多次在推特批评鲍威尔不肯大幅减息，是拖美国经济后腿的元凶，声言若联储局配合他，在中美贸易战中美国必会胜出，更指若美国肯大手减息，美股水平会较现时高出一万点。

中美两国以至全球经济在贸易紧张下均存在下行压力，世界银行早前发表报告，已调低今年全球增长至百分之二点六，更指出今年贸易增长为近十年最弱。国际货币基金组织上月亦因为贸易保护主义升温，把今年全球增长较四月份再削零点一个百分点，更呼吁全球要准备迎接经济寒冬。可是，鲍威尔在Jackson Hole年会中表明，中央银行不能修补贸易战为全球经济带来的损害，坦言贸易政策不确定性，是全球经济放缓及美国制造业投资减慢的主要原因。他说，联储局确有空间在九月减息，但货币政策只可刺激消费及商业投资信心，却不能处理国际贸易问题。

两强相争拖低全球经济

市场估计联储局在今年九月会进一步减息，减幅甚至有望达到半厘，可是增加关税令货品加价打击消费意欲，不会因减息而弥补。贸易战令中国大减进口美国农产品，就算美国减息可降低农民借贷成本，但失去的生意额并不会因此挣回来。至于中国内地，近日猪肉价飞涨，更盛传个别城市限购猪肉，本来中国爆发非洲猪瘟令大量猪只被销毁，是美国猪肉促销良机，无奈贸易战令美国猪肉销售无门，可说是双输之局。

特朗普近日在谈及中美贸易争议时盛气凌人，不但表明贸易协议必须对美国有利，更自许为上天拣选他来对付中国，又指美国没有中国会更加好。他的贸易谈判立场反覆多变，过往已多次在双方谈判取得进展之际，突然翻脸不认人，因此中方作出反制措施，可说是无奈的选项。

目前唯有寄望在反制措施下，特朗普能认清美国经济各方面都会受到重大冲击，贸易战只会是双输之局，威胁到他竞选连任的选举工程，从而修正错误，能重返谈判解决问题的正确道路。否则，单靠全球中央银行宽松货币政策，挽救不了双方以至全球经济下滑的局面。