春节过后，行情回暖，三大股指接连上扬，两市单日成交额罕见地突破万亿元。投资者交易挤爆券商服务器，一直被誉为“聪明钱”的北上资金以及两融资金总体保持买入态势。然而，在整体做多的浓厚气氛下，一些上市公司股东却在计划通过减持“跑步”离场。

　　东方财富(20.90 +6.63%,诊股)Choice数据显示，截至2月28日，年后以来，A股上市公司发布了171份减持计划，涉及128家上市公司。

　　综合各家上市公司股东减持计划，除个别奇葩的减持理由之外，不外乎自身资金需求、投资安排、降低股东股票质押风险、基金投资退出或到期、偿还个人借款、改善个人生活等。虽然部分上市公司股东进行了高位套现，甚至“清仓式”减持，但起码是合规的。而沃森生物(21.28 +1.33%,诊股)（300142.SZ）等上市公司股东则在股价大涨之际不惜违规减持。

　　各路资金跑步进场

　　春季躁动之下，三大股指在节后狂飙。中登公司2月26日数据显示，2月18日至2月22日，一周新增投资者数量达31.61万，环比增长53%。其中，新增自然人投资者数量为31.57万，较上上周的20.63万增长超过10万。

　　北上资金方面，节后以来，陆股通（含沪股通和深股通）只有在2月25日出现净卖出，其中的沪股通资金净卖出25.31亿元，当天陆股通资金合计净卖出7.16亿元。总体来看，节后以来，陆股通累计净买入金额已达到552.26亿元。

　　此外，2月份以来，融资买入额持续上涨。东方财富Choice数据显示，2月以来，代表做多力量的融资买入额为7883.20亿元，较1月份的4726.91亿元环比增长近7成。从单日融资买入额来看，25日和26日单日融资买入额分别为1101.87亿元和1140.74亿元，该项数据时隔三年多首次突破1000亿元，而在今年1月初，单日融资买入额不足200亿元。

　　股东、高管忙套现

　　在各路资金跑步进场的同时，诸多A股上市公司股东却在争相减持。东方财富Choice数据显示，就整体规模来看，2月11日至2月28日，上述计划最高可减持22.54亿股。

　　年后，OLED概念股飞速疯涨，华映科技(3.80 +10.14%,诊股)（000536.SZ）、京东方A(4.28 +5.16%,诊股)（000725.SZ）等个股备受追捧。其中，头戴OLED概念光环的深天马A(16.18 +2.86%,诊股)（000050.SZ）自2月11日至25日的11个交易日大涨近1倍，其中有6个交易日出现涨停。截至2月25日收盘，报收18.69元/股，创2018年1月30以来新高。

　　2月25日晚，深天马A公告称，经营发展项目投资资金需要,持有公司股份1.26亿股（占公司总股本比例6.14%）的股东湖北省科技投资集团有限公司计划减持公司股份不超过4096万股（占公司总股本比例不超过2%）。此份减持计划抛出后，深天马A2月26日和27日出现大跌，跌幅达17.34%。类似的情形也发生在亚太药业(11.66 +0.17%,诊股)（002370.SZ）等上市公司身上。

　　除上市公司股东在高位减持之外，中原证券(5.76 +2.49%,诊股)（601375.SH）、精测电子(66.30 -0.60%,诊股)（300567.SZ）、鹏博士(9.66 -0.62%,诊股)（600804.SH）等公司股东纷纷“清仓式”减持其所持上市公司股份。以中原证券为例，公司2月15日公告称，公司大股东渤海产业投资基金管理有限公司计划减持公司股票数量不超过6.08亿股，占公司总股本的15.71%。

　　经济观察报记者梳理近期公告发现，部分上市公司股东的减持原因可谓花样百出。为缴纳个人所得税及降低股权质押比例，南极电商(10.51 -0.85%,诊股)（002127.SZ）2月16日公告表示，公司控股股东张玉祥及其一致行动人，拟合计减持不超6500万股，占公司总股本的2.65%。

　　在诸多减持计划公告中，不乏部分上市公司高管直言减持是为了“改善个人生活条件”。对此，有投资者调侃，“公司高管为了改善生活，都在卖股票，散户为了改善生活，开始买股票。”2月13日，扬子新材(4.94 -0.20%,诊股)（002652.SZ）董事、副总经理许孝男及董事、副总经理、董事会秘书金跃国计划在公告发布之日起15个交易日后的6个月内减持公司股份，用于改善个人生活条件，许孝男计划减持股份不超33万股（占总股本比例0.064%），金跃国计划减持不超25万股（占总股本比例0.049%）。

　　有的公司股东在披露减持计划不足15个交易日就开始减持，有的甚至未披露减持计划就已开始减持。2月19日，沃森生物董事长、持股5%以上股东李云春减持股份导致持股比例达到5%时，未及时履行报告和公告义务，被云南证监局采取出具警示函的行政监管措施。李云春作为上市公司持股5%以上股东，于2019年1月31日以大宗交易的方式减持了所持有的沃森1028.53万股，减持股份数量占沃森生物总股本的0.67%。减持后，李云春所持沃森生物股份(15.71 +0.83%,诊股)占其总股本的比例由5.28%降至4.61%，并于2019年2月2日披露了《简式权益变动报告书》。李云春在减持股份导致持股比例达到5%时，未及时履行报告和公告义务，也未在履行报告和公告义务前停止卖出沃森生物股份。

　　圣邦股份(88.48 +1.00%,诊股)（300661.SZ）违规减持系“乌龙指”。圣邦股份2月27日获悉，公司持股5%以上股东盈富泰克的证券账户在未披露减持计划的情况下，通过二级市场减持公司股份造成违规，同时违反其在公司首次公开发行并上市时作出的承诺的情形。公司立即与盈富泰克进行了核实，本次减持行为因其操盘人员误操作。2月27日，盈富泰克通过深圳证券交易所集中竞价交易系统减持所持有公司股份8.75万股，占公司总股本的0.11%。发生类似情况的还有的元祖股份(21.65 +1.83%,诊股)（603886.SH）和基蛋生物(31.06 -0.42%,诊股)（603387.SH）。

　　越减持越上涨

　　股市风起云涌，大股东越减持，股价越涨的现象也轮番上演。自沃森生物董事长李云春被出具警示函之后，2月20日至2月20日，沃森生物股价上涨6.98%。

　　此外，节后以来，券商股即使遭重要股东大幅减持，也未影响股价持续上扬。遭到渤海产业投资基金管理有限公司“清仓式”减持的中原证券，在随后的2月18日至2月28日，股价大涨23.25%。

　　民生证券分析师杨柳认为，市场对于券商业绩下滑已有较充分预期。近期积极政策频出，市场交易得到激活，券商板块持续受益。随着科创板和试点注册制落地，有望推动券商板块业绩改善。

　　财通证券(10.58 +2.92%,诊股)策略首席分析师马涛提醒称，未来股市的长期上涨还是需要基本面的配合，包括稳杠杆使得信用重新扩张、中美贸易达成框架协议等。而短期来看，市场对于基本面的预期太过乐观。在3月份，这些乐观预期都将开始面临验证，投资者需要警惕基本面证伪导致市场出现大幅波动。