2月25日下午16：00~17:00，联讯证券分析师委员会副主任、策略组负责人康崇利做客今日头条财经频道微访谈，为大家讲解股市大势。

头条财经：康老师你好，欢迎做客《大咖策略会》微访谈，近期股市走强，妖股继续暴涨，机构跑步进场平均持仓成本如何？

康崇利：市场情绪主导行情加速上涨，牛市言论纷纷涌现，身边不乏“卖房炒股”“大比例场外配资”这种高风险激情言语，妖股连续的涨停也是市场情绪亢奋的参照指标之一。

东方通信(33.70 +9.99%,诊股)近三个月涨幅近600%，近11个交易日出现10个涨停，虽然公司启动之初是由于5G的风口，但是公司公告也澄清了公司主营业务与5G通信网络建设没有关联或关联性不大或建设尚未启动，这也充分反映了资金爆炒脱离了基本面，近期从交易席位观察对倒明显，资金没有买入的持续性，最后一棒随时出现。

一大批连续一字板的品种持续涌现，国风塑业(8.01 +10.03%,诊股)10天10个涨停板，今天资金开始呈现资金净流出状态。岷江水电(12.07 +10.03%,诊股)7天7板，风范股份(10.63 +10.04%,诊股)8天7板。而近期的市场一大特点是不止妖股跟不上，想跑赢指数也很难，沪指年初至今涨幅近17%，创业板指年初至今涨幅约22%。从行业指数看，我们持续推荐的券商板块年初至今涨幅约40%。如果不是之前被套就有足够仓位，或者及时追涨热门品种，投资者近期较难跑赢市场。

机构的观点近期也趋于乐观，但如果不是年前配置了食品饮料、大金融、农林牧渔，近期想要跟随市场涨幅，就要参与大市值的热门板块，如京东方、东方财富(18.55 +10.02%,诊股)等，热门板块的吸金效应近期持续涌现，但机构资金的平均配置成本应该也不算低。所以后续的行情演绎就较为关键。

头条财经：牛市真的来了吗，如何确认新一轮牛市的开启？

康崇利：面对3000-3250点这一年内最大阻力区，且战且退关注第二波上涨能否突破，才是真正意义上熊牛转换的重要参照。

随着沪指两天连续冲过两个百点关口，沪指已经逼近了3000点关口，而我们在一月份的报告中，已经梳理了年内的三个阻力区间，目前已经逼近了最后一个，也是最重要的一个大级别阻力区间3000-3250点区域。

目前沪指已经接近大级别趋势性阻力3000-3250点；届时将如果继续向上，阻力面临较大。年度策略中我们也有所测算。（1）去年高点3587点与1月4日低点2440点的二分之一位是3000点区域；（2）去年6月向下跳空的突破性缺口在3008点区域，3月份的向下突破性缺口在3242点，能够回补则大趋势性向下的调整将面临结束；（3）熊市以来多次在该区域构筑支撑及阻力，形成长期成交阻力区；（4）2015年牛市高点5178点与2019年1月4日低点2440点的黄金分割位25%区域，在3100点区域。我们年度策略预判今年的股指上涨区域也是在该位置，如果能够突破，则新一轮牛市有望开启。

头条财经：后续市场将面临那些因素干扰？

康崇利：（1）3月重要会议利好因素是否符合市场预期；

（2）MSCI及罗素指数对A股的输血效应；

（3）双边贸易边际改善的程度；

（4）科创板的推出对市场的影响。

头条财经：股市连续上涨后，后市有什么操作建议吗？

康崇利：短期指数我们认为连续加速上涨后，面临年内最大的技术阻力区想要一次性突破很难，适度回调然后的二度上攻才是熊牛转换的重要参照。我前文讲的四大因素能否助推A股大幅度突破阻力，我们拭目以待，但当前面对3000-3250的箱体下轨与上轨，操作上且战且退将是安全享受投资收益的主基调。

头条财经：技术性牛市是怎么一个说法？和通常讲的有差别么？

康崇利：其实就是超过了市场的常态情绪，蓝筹大白马能够涨停且阶段性持续涨停，小票妖股弹性高的连板没有参与机会，开板了也在持续拉高封板没有洗盘动作。市场脱离基本面判断，从技术角度择股择时变成了普遍性。

头条财经：你认为接下来哪些板块的潜力比较大？

康崇利：社融数据向好，二季度实体经济触底拐点将现，民企融资环境改善，这些对于上市公司构成直接利好，各行业加速向头部企业优势集中，行业白马抗风险能力强，纵向并购横向外延均存机会，国内500强走出国门实现国际竞争力将是未来趋势。所以行业龙头白马我们最为看好，其次大金融在行情犹豫阶段确定性更高，冲关阶段也将发挥稳定市场的作用，随着行情展开，金融股也将持续受益。再有就是新基建、金融科技，这些政策扶持的新领域，自身弹性也较好，容易形成风口。

头条财经：市场上开始出现可配资的推广，小散适合加杠杆进场么？

康崇利：肯定是不适合的，2015年的教训历历在目。在能力范围呢，享受市场的春风，赚稳定的投资收益，市场变幻莫测，把盈利揣在兜里落袋为安才是小散们的正路。适度的两融还是可以参与，要看公司的业绩是否真的有竞争力，这是最终决定股价的因素。

头条财经：之前踏空的散户该怎么办？是进场还是等待调整？

康崇利：现在的点位比2700点时安全属性确实低了很多，毕竟已经面临年内阻力最大的区间压力了，所以当前择股的成本有可能会高，所以择股选什么就成了关键。我认为一轮强势行情板块会轮动补涨，频繁换股反而出现得不偿失的情况，这里面可以增加一些场外资金进行配置，解决被套仓位割肉换股的局面，毕竟市场热度高些，中长期安全性也高些了。再有就是选择中字头涨幅偏小的品种，以及医药、家电、汽车涨幅滞后的龙头。冲关后换到白马上，如果能够二度突破3250的阻力，可以再换成弹性好的小市值品种。

头条财经：预计此轮行情的空间有多大？

康崇利：今年将迎中国股市30周年，第六个五年周期结束后或迎新牛市。从中国股市1989年作为试点开始，到今年2019年将是30周年。1990年12月1日，深圳证券交易所试营业，如果从1990开始连一条上升趋势线，随着我国经济的高速发展，股市也是在大的上行趋势中运行。周期线按照菲波纳契神奇数字5来算周期，已经历了5个完整周期，2019年将结束第6个完整周期，同时新一轮的周期也将展开。

1、第一个5年周期，1990-1995年经历了一轮完整的上涨和下跌；

2、1995年-2000年这第二个5年则是走出了单边的上涨行情；

3、第三个5年是在2000-2005年，则是走出了单边的下跌；

4、第四个5年周期，2005-2010年同第一个类似，也是经历了一个完整的上涨与下跌行情；

5、第五个周期，2010-2015年，则改变了之前四个周期的规律，类似于上一个五年，只是从上涨-下跌的顺序出现了反转，走出了U型特征；

6、今年将是承上启下的年份，2015年至今的下行调整趋势有望完结。新一轮的周期有望启动，成为牛市的概率较大。

如果从中长期角度看，近几年相对大级别多空转势，也就是从2015年高点5178点至2018年低点2449点，中位数是大致是3800点区域，而我们判断的3000至3250区域，从百分比图划线的角度，基本在此大级别区间的三分之一处，所以仍属于弱平衡阶段，但同时也有牛市起点以及右侧确认的契机。

头条财经：中金所股指期货收盘大幅上涨，IF、IH主力合约暴涨逾8%，目前期指市场经过几轮放松，是否能准确前瞻大盘方向？

康崇利： 股指期货近期会成为市场的关注焦点，因为指数已经进入到了重要阻力区间，这个位置随着短期的加速上涨，各方是有分歧的，而股指期货分时图的方向变化就成为了技术派的风向标，同时手握重金的机构投资者在当下高仓位或低仓位时心态都不同，而从市场特征去择时买卖择可能是趋同的，所以股指期货的走向近期较为重要。在近几年股指期货做空的一些受限还未放开时，机构投资者放空单对冲权益风险较难实现，虽然不利于机构投资者从大局对冲风险，但也减缓了股指期货可能会出现的向下大幅波动空间。

头条财经：挺多朋友都在聊股市，这是不是也代表某种市场情绪的反应？

康崇利：有个笑话，如果连发型师都不推销办卡了，开始跟你聊股票行情，甚至津津乐道的推荐股票给你，那就是该放空操作的信号了。目前还只是压抑了许久后的情绪释放，这也是我们期盼的，真的来了应该享受才好。但是冷静也是需要的，如果身边都是股神了，那行情也就到头了。我也不希望走的这么急，这么短促，稳步上行，让投资者都能脚踏实地的盈利，好的行情多延续几年最佳。

网友提问：康老师您好，近期的走势中创业板和深成指比沪指的涨幅大不少，这体现了怎样的节奏呢？

康崇利：这轮行情春节前实际上很多机构是权益配置仓位较低的，春节后有一定的回补，但也仅限于消费里有补涨需求的医药，业绩确定性更高的金融，政策扶持的汽车家电，整体涨幅都不算太大。真正意义激活市场的是OLED的爆发以及社融数据的超预期，给市场带来了热点及后续看多行情的依据。弹性较好且半年多没有走好的消费电子、计算机、芯片类品种开始活跃，直接导致了创业板、深成指领跑沪指。

以上为康崇利参加微访谈专访问答实录，仅代表被访者个人看法，不代表今日头条认同其观点。更多内容，请参考被访者公开对外发布的正式研究报告。

来源为金融界股票频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！