本周四港股次新股远航港口(0.32 -7.25%)出现“断崖式”暴跌，全日跌幅高达84%，这使内地、香港两地次新股的表现再度引发关注。与港股市场次新股破发率高企相比，A股次新股的破发率相对较低，目前仅11只左右，而且本周以泰永长征(34.22 +10.00%,诊股)为代表的一批超跌次新股明显活跃。

　　次新股“深蹲”后会怎么走？另一方面，今年以来新股上市节奏明显放缓，业界预计明年IPO数量仍保持这一水平，这对次新股未来走势又影响几何？

　　11只次新股破发

　　距离2018年结束仅剩下5个交易日，A股的整体表现已基本定调。作为A股市场向来吸引眼球的次新股板块，今年表现可谓跌宕起伏。

　　从通达信次新股指数（880529）的表现来看，2月中旬以来走出一波上升行情，5月23日触及年内高点5426.60点，期间部分次新股涨势如虹，出现了万兴科技(59.48 +2.38%,诊股)、必创科技(27.39 +2.70%,诊股)、宏川智慧(27.41 +2.70%,诊股)等一批明星股。不过，该指数随后掉头向下，10月19日跌至2797.01点，区间跌幅达48.46%。从今年全年表现来看，该指数跌幅也达到44.58%。

　　从个股表现来看，截至12月21日收盘，今年上市的102只次新股中，昨日收盘价较发行价翻倍的有40只，占比仅为39.22%。而在2017年上市的次新股中有超7成较发行价翻倍，2015年、2016年更有超9成较发行价翻倍。而今年更有11只次新股破发，其中5只破发幅度在10%以上，包括今创集团(15.88 -1.12%,诊股)、养元饮品(42.67 -1.43%,诊股)、地素时尚(21.19 -0.14%,诊股)、华宝股份(31.25 +0.16%,诊股)和工业富联(11.76 -0.17%,诊股)。

　　今年次新股整体表现不景气，有券商人士认为主要原因是市场资金面短缺。清晖智库首席经济学家宋清辉认为，也与其业绩不理想有关。尤其是破发的股票，大部分属于业绩不理想的类型。据统计，破发的股票中有多只前三季度净利润同比下降。

　　以往次新股往往是游资追逐的对象，特别是流通股总数少、成长性强、具有分红性质的个股。不过，今年证监会对于次新股炒作操纵市场的监管持续呈高压态势，例如11月2日，证监会官网披露的一则行政处罚消息称，“牛散”王法铜利用344个账户操纵次新股被罚近14亿元。处罚决定书显示，王法铜利用“谢某微”等344个证券账户，使用自有资金和配资资金，在上海等地操纵如通股份(11.54 -1.28%,诊股)、清源股份(7.38 -1.86%,诊股)、亚振家居(11.41 +1.60%,诊股)3只个股价格。而今年3月份，厦门北八道集团因涉嫌多账户、运用杠杆资金巨额操纵多只次新股股票，证监会对其开出高达56.7亿元的史上最大罚单。

　　“投机炒作次新股，一直是资本市场屡见不鲜的现象。由于次新股普遍具有发行市盈率低、概念新、流通盘小等诸多特点，很容易成为市场炒作对象。今年次新股炒作被处罚事件频发，影响也十分恶劣，监管层严防次新股操纵炒作，目的还是为了防控金融风险的发生。因此，中小投资者应该警惕次新股风险，不要跟风盲目参与次新股炒作。”宋清辉说。

　　新股上市节奏放缓

　　2018年已经进入尾声，总体来看，今年以来A股市场新股发行速度有所减缓，但平均融资额则有所上升，等候上市的正常审核状态企业数量相较2017年同期显著下降，堰塞湖情况已大幅缓解。那么，明年A股IPO情况将会如何？对次新股市场又有什么样的影响？

　　据德勤的统计，今年新股总数很可能达106只，集资约1402亿元。两者较2017年436只新股上市集资2304亿元，分别大幅减少76%及39%。主板仍然是最受欢迎的市场，今年集资额最高，而创业板的新股数目则较去年明显急跌。

　　2018年，A股市场上最大5宗IPO总计融资规模为495亿元，这5家公司分别为工业富联（271亿元）、中国人保(5.91 -1.50%,诊股)（60亿元）、迈瑞医疗(99.32 -1.33%,诊股)（55亿元）、宁德时代(78.50 +1.50%,诊股)（55亿元）和华西证券(8.96 -0.99%,诊股)（50亿元），较2017年的最大5宗IPO增加180%，增加金额为318亿元。

　　德勤预测，在从严审核，防止问题企业带病申报、蒙混过关的背景下，预计明年IPO数量会保持稳定。

　　德勤中国全国上巿业务组A股资本巿场主管合伙人吴晓辉表示，市场仍具有利条件推动A股新股活动，例如上海将推出具备注册制度的科创板、沪伦通，以及更多A股获纳入MSCI指数，另外市场亦预计中国政府会推出更多刺激经济的举措。考虑到监管机构进行持续严格审查、中美贸易休战带来不确定结果和发展，以及人民币汇率走势方面等多项因素，德勤预计A股市场明年将有110-150只新股上市，集资约1400亿元-1700亿元，行业分布方面主要集中在中小规模制造业、科学技术和消费行业。

　　宋清辉则认为，在2017年A股新股数量创出历史新高后，2018年的新股发行数量明显减少，发行数量或者是融资额都较上年度大幅下降。在严格审核、国际环境带来的不确定性趋势下，预计2019年新股发行数量将与2018年持平，将有110只左右新股发行上市。

　　新股发行放缓，通常情况下有利于次新股走强。不过，宋清辉认为，在监管层对次新股的异常交易行为加大了监管力度的背景下，严防次新股操纵炒作预计仍是明年的重点工作，在严厉的监管之下，明年次新股表现可能会趋冷。

　　当然，也有不少业绩较佳的次新股存在被错杀的可能性。宋清辉认为，随着次新股发行数量的增加，炒作次新股将变得越来越没有市场，投资者应该多关注次新股的基本面，一些概念稀缺、增长确定性强并且有业绩支持的次新股仍旧可以重点关注。