11月23日，沪深交易所分别发布高送转指引新规，“想送就送”的高送转时代一去不复返了。

　　立竿见影的是，今天高送转概念股彻底熄火：汉邦高科(19.50 -10.01%,诊股)和正元智慧(41.94 -10.00%,诊股)跌停，正业科技(26.07 -9.04%,诊股)大跌超9%，整个高送转板块下跌1.61%。

　　新规立威：概念股熄火

　　A股之中，有很多上市公司以及“炒客”热衷于高送转，但没有基本面支撑的高送转，在一小部分人获益的短暂热闹之后，往往是一地鸡毛。

　　11月22日，世嘉科技(32.34 -5.47%,诊股)董秘在回应投资者相关问题时，对高送转做了一个调侃式定义：“所谓高送转，本质上是把一张100元的钞票换成两张50元的，为何很多人非要把它想像成把一个180斤的老婆换成两个90斤的呢？”

　　道理人人都懂，但在炒作风气浓厚的A股，炒客们往往把高送转炒出了“180斤的老婆换成两个90斤”的效果。

　　看看近期高送转个股的表现：

　　11月15日到19日，正元智慧收获4个一字涨停板：11月14日，公司控股股东提议，向全体股东每10股派发现金股利人民币1.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9股。

　　11月22日和23日，正业科技收获2个一字涨停板：11月21日，公司控股股东提议，2018年拟向全体股东每10股派发现金股利人民币4.2元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增9.5股。

　　11月22日和23日，汉邦高科收获2个一字涨停板：11月22日，公司实控人提议，2018年拟向全体股东每10股派发现金股利0.7元，同时以资本公积金每10股转增8股。

　　监管层：严防概念炒作

　　深交所在11月23日表示，对高送转将严防概念炒作。送转股的实质是股东权益的内部结构调整，对公司盈利能力并无实质性影响，股东权益也并不因此而增加。但近年来部分公司借此题材进行炒作，同时出现内幕交易、配合减持解限等严重损害投资者权益的违规行为。

　　事实上，本次新规对高送转的实施条件作出了详细规定，“想送就送”的时代真的结束了。

　　1、亏损、净利润同比下降50%以上或者送转股后每股收益低于0.2元的公司不得披露高送转方案

　　2、10送转10需要满足最近两年净利润复合增长率在100%以上或期末净资产较之于期初净资产的增长率在100%以上的条件

　　3、对于最近两年净利润持续增长且最近三年每股收益均不低于1元的公司，则取消净利润增速要求，支持绩优公司的送转股需求。

　　4、提议股东和控股股东及其一致行动人、董监高前三个月存在减持情形或者后三个月存在减持计划，或者在所持限售股（股权激励限售股除外）限售期届满前后三个月内的，公司不得披露高送转方案。

　　5、相关股东应当披露未来3个月不存在减持计划以及未来4至6个月的减持计划，并作为承诺事项予以遵守，以约束利用高送转配合减持的行为

　　根据沪深交易所新规，沪市公司送红股或以盈余公积金、资本公积金转增股份，合计比例达到每10股送转5股以上，深市主板、中小板、创业板公司每10股送红股与公积金转增股本合计分别达到或者超过5股、8股、10股，则构成《指引》所称的高送转。

　　正元智慧等3家公司由于都是创业板公司，且送转股均在10股以下，因此算是打着监管的“擦边球”。

　　正元智慧在回复深交所的关注函中指出，分配预案符合相关法律法规和《公司章程》的规定，具备合法性、合规性、合理性，2018年度利润分配及资本公积金转增股本预案与公司成长性相匹配，不存在炒作股价的情形。

　　正元智慧甚至表示，近期部分媒体将公司列为有较高送转潜力名单，市场对公司 2018 年度利润分配及资本公积金转增股本预期强烈。公司目前股本仅6666.67万股，容易遭到恶意资金炒作，提前披露利润分配预案，符合上市公司信息披露相关规定，有利于保护中小投资者的利益。

　　正业科技表示，公司是公布了相关预案，目前没有可公告的事项。对于指引的新规定公司也正在研究，其他的披露信息以上市公司的公告为准。

　　汉邦高科称，公司公布的只是实控人提出的预案，具体事项还需经董事会、股东大会审批批准后确定。对于高送转指引新规，公司也注意到并在回复交易所的关注函中有相关内容的回复，建议投资者可以留意回复公告。

　　多家上市公司回应

　　星石投资指出，高送转本身属于股本稀释，是权益的内部调整，并非分红，比如由10元10股拆成1元100股，投资者手中的股票价值并没有发生变化，也不能提升上市公司的价值。

　　在成熟市场上，高送转的投资逻辑来自于两方面，一个是上市公司释放对未来盈利的乐观预期，另一方面在于降低股价后，有利于提升其流动性从而带来溢价。

　　但A股市场的不成熟，使得部分上市公司利用高送转藏匿诸多违规行为，例如“抬轿式”高送转，做高股价掩护大股东减持套现、对冲限售股解禁压力，致使投资者遭受损失。没有基本面支撑的高送转，在一小部分人获益的短暂热闹之后，便是一地鸡毛。

　　例如中弘退(0.36 -10.00%,诊股)，A股首只“仙股”退市的案例，正是在前期多次进行没有基本面支撑的高送转，其股价在短期脉冲式冲高后下跌，结果越拆越低，最后不得不退市。新规此时落地补上制度漏洞，规范“抬轿式”高送转，保障投资者利益。

　　值得注意的是，深交所也表示，在强化高送转监管的同时，《高送转指引》也充分考虑了公司扩张股本、增强市场流动性的实际需求。对于未达高送转标准的送转股行为不强制要求执行《高送转指引》，为公司正常送转股份预留了制度空间，公司可根据实际需求自主决策股本扩张范围。但是，深交所将在日常监管中充分关注刻意规避高送转标准的送转股行为，结合公司业绩、股东减持及解限等情况，综合判断并采取相应监管措施。

　　随着高送转问题的发酵，不少上市公司开始发声，回应投资者关切。

　　世嘉科技在11月23日在互动易上再次指出，他不是否定送转或高送转的公司，他相信这些公司中不乏非常优秀的公司。

　　兆丰股份(61.06 -2.76%,诊股)：公司会结合当期经营情况和长远发展规划对利润分配做出相应安排。

　　辰安科技(60.35 -0.07%,诊股)：合适时会考虑适度送转。

　　沃格光电(53.76 -4.32%,诊股)：公司会在政策法规许可的范围内，结合国内外宏观经济政治形势、市场环境、行业发展、公司基本面等因素，考虑可行的保护投资者及公司合法权益的方案。

　　索通发展(11.53 -2.37%,诊股)：公司将根据未来发展情况和规划，并结合相关政策法规，实施分配方案。

　　此外，还有多家回应称，尚无高送转计划，会将投资者建议反馈给实控人以及公司董事会。