三季报披露落下帷幕，翻看成绩单，上市公司似乎并未交出预期之外的绩优答卷。

　　据统计，2018年前三季度，上市公司累计共实现归属于母公司股东利润29096亿元，与中报相比增速环比下降3.43个百分点，仅就第三季度单季业绩来看，实现净利润9417亿元，同比增长4.15%，九个季度以来增速首次降至个位数。

　　这是否预示着A股业绩底临近呢？据中信证券(17.79 +2.48%,诊股)研究部测算，在经济温和调整的情形下，A股（非金融）盈利增速大概率在明年二季度见底，三季度回升，2019年全年净利润增速预计为14.7%。

　　中小创增速下滑明显

　　Wind数据显示，前三季度，A股上市公司合计实现营业收入31.97万亿元，同比增长12.44%；实现净利润2.91万亿元，同比增长10.44%。

　　单季度来看，第三季度，上市公司无论是营业收入还是净利润均呈现下滑态势。据山西证券(6.05 +2.20%,诊股)统计数据显示，2018年前三季度，3000余家上市公司单季度营业收入增幅分别为11.34%、13.24%以及12.53%；扣除业绩占比较大的金融企业外，三季度营业收入增速分别为13.29%、14.01%以及13.67%。

　　相比于营业收入自第三季度才开始出现放缓，净利润却不那么乐观。群益证券研究数据显示，2018年第三季度上市公司净利润出现个位数增长，为2016年第三季度以来首次。净利润增速自第一季度13.94%的增长降至了4.15%。主板剔除全融板块后利润增速也开始大幅下降，单季为 10.29%，较二季度回落17.73%，盈利能力下行。

　　值得注意的是，在整体的营收走低业绩增速下滑中，创业板和中小板业绩下滑速度更为明显。山西证券研究数据显示，中小板增速继续下挫，三季度单季净利洞增速已经转负为-3.34%。创业板在经历了一季度的大幅反弹后二季度再次开始下挫，三季度归母净利润增速进一步下行为-9.55%，连续两个季度进入负增长区间。

　　创业板业绩的下滑与部分个股的巨亏不无关系。例如坚瑞沃能(1.63 +2.52%,诊股)前三季度亏损12.4亿、金龙机电(3.27 +2.83%,诊股)亏损11亿、海天防务亏损13.7亿，三家合计亏损额高已经高达37亿元。群益证券研报称，如剔除上述几只股票影响，三季度创业板净利润增速则为4.4%。

　　分企业性质来看，山西证券研报称，国企在营业收入增速上保持相对稳定状态，民企下滑明显，不过民企营收增长率依旧领先于国企。从净利同比增速来看，国企、民企都有所下滑，民企下滑更加明显。

　　分地域来看，Wind统计数据显示，北京、广州、上海、浙江、江苏为营业总收入最多的五个省市，其中北京地区上市公司前三季度累计实现营业收入11.7万亿，占上市公司总收入比例逾三成，广州、上海地区上市公司营业总收入则在3-5万亿之间。

　　再来看业绩增长情况，Wind统计数据显示，宁夏的上市公司业绩增速最快，公司归母净利润同比增速达328.64%，但区域内上市公司数量并不多。安徽、江西、山西、甘肃等省份上市公司净利润同比增速均在30%以上，位居前列。净利润降幅最快的是海南省，其区域内上市公司三季度净利润同比降幅达48.68%。天津、黑龙江、山西内上市公司净利润降幅也达到10%以上。

　　金融增速放缓仍最赚钱

　　在复杂多变的宏观环境以及监管环境影响下，上市公司前三季度出现了分化。以往在年报披露季备受关注的金融行业在去杠杆的监管环境下业绩增速放缓，部分细分行业甚至出现负增长，但是单从成绩单结果来看，金融行业仍然是最为赚钱的行业，特别是银行领域，工行日赚超8亿元。

　　而受益国际油价继续走高、环保限产等因素，能源板块盈利增速居前，基建产业链也保持较高景气度。

　　Wind数据显示，2018年前三季度营收来看，实现营收最多的是金融行业，位列榜首，累计营收51608.73亿元；化石能源行业居次位，共计实现营业收入48716.18亿元；建筑行业位居第三，共计实现营业收入32903.25亿元。

　　而在营业收入增长速度方面来看，房地产行业走在前列。Wind二级行业中，房地产（25.48%）、制药、生物科技与生命科学（25.06%）、消费者服务（21.02%）行业营收增幅位居前三。

　　群益证券研报数据显示，74家金融行业上市公司2018年前三季共实现净利润13906亿元，同比增长4.64%。占全部上市公司净利润的47.79%，较2017年同期降低2.92个百分点。单季度来看，2017年三季度金融行业实现净利润4340亿元，同比增长0.32%，较一季度下降6.59个百分点。银行业在金融行业中表现最为抢眼，2018年三季度银行净利润增速7.8%，较上季度提高0.44个百分点。而非银金融凈利润出现大幅下降，三季度降幅为37.35%，较二季度扩大41.1个百分点。

　　与此同时，银行净利润占金融行业净利润的比例升至89.66%。三季报数据显示，工行、建行、农行、中行四大行净利润均超过1000亿，且A股净利润前20名中有11家是银行，其中工行以日赚8.78亿成为A股“赚钱王”。

　　行业净利润增长方面，受中国联通(5.52 +1.85%,诊股)业绩带动电信服务行业净利润同比增长94.93%，位居第一；能源和材料行业紧随其后，增速分别为48.7%和45.73%。

　　毛利率方面，剔除金融业后，前三季度，制药、生物科技与生命科学行业销售毛利率达50.84%，位居首位；消费者服务行业以45.82%的毛利率位列第二；食品、饮料与烟草则以33.79%的毛利排在第三位。