海通证券(9.35 +1.30%,诊股)策略分析师荀玉根近日发表研报指出，近期A股走势偏弱，短期影响市场情绪的因素确实存在，但站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。

　　荀玉根表示，目前全部A股PE为15.6倍、PB为1.61倍。对比过去几次市场底部，2005年6月6日上证综指998点、2008年10月28日上证综指1664点、2013年6月25日上证综指1849点、2016年1月27日上证综指2638点时全部A股PE分别为18.4倍、13.8倍、12.0倍、17.7倍，PB分别为1.70倍、2.20倍、1.55倍、1.83倍，可见目前A股整体估值水平低于2638点，高于1849点。

　　放眼全球，荀玉根指出，外资在加速抢筹A股，北上资金4月至6月份分别净流入387亿、508亿、285亿元，较2017年月均水平166亿元大幅提升。这是因为全球配置资金目前偏好新兴市场，而新兴市场中A股估值和业绩匹配度不错，外资从中长期角度出发认可A股目前的投资价值。

　　荀玉根表示，市场中长期趋势取决于基本面，预计2018年A股净利润同比增长13.5%，ROE增长11%，较高的盈利增长和盈利能力支撑当前的估值水平。

　　对于投资者担忧的信用违约事件是否会扩散影响基本面和资金面的问题，荀玉根认为，短期来看，信用违约事件频出导致投资者担忧企业的现金流状况，从而压制市场情绪，推升信用利差和市场风险溢价。但中长期看，去杠杆是供给侧结构性改革的深化，是继续解决实体经济相关的金融层面问题，是主动去杠杆、加强监管而非经济周期下行导致的被动违约。打破刚兑有利于理顺资产定价机制，提高股市中优质资产的吸引力。（徐蔚）