今年以来，股票质押风险持续受到关注。Wind数据显示，截至6月22日，A股市场仍有3349家公司股票质押尚未解押，占A股总数量的94.93%，股票质押总体规模达5.36万亿元；其中质押比例超过50%的公司有128家，藏格控股(0.00 +0.00%,诊股)、银亿股份(0.00 +0.00%,诊股)、美锦能源(5.43 停牌,诊股)等9家公司质押比例更是超过70%。

　　多股集体拉响质押警报

　　本周以来，随着股指剧烈调整，民盛金科(0.00 +0.00%,诊股)、豫金刚石(0.00 +0.00%,诊股)、迪威迅(0.00 +0.00%,诊股)和邦讯技术(0.00 +0.00%,诊股)等多家公司公告了相关股东质押股票遭遇平仓风险。

　　豫金刚石19日晚公告，控股股东河南华晶、实控人郭留希部分质押的股份触及平仓线，存平仓风险。河南华晶及郭留希触及平仓线的质押股份为2.87亿股，占其持股的66.37%，占公司总股本的23.78%。上述事项存在导致公司控制权变更的风险。此外，股东天证远洋及一致人质押的公司股票已触及平仓线，天证远洋及一致人触及平仓线的质押股份为3.22亿股，占其持股的100%，占公司总股本26.70%。。

　　公司股价自6月15日开始连续三日跌停，截止6月22日收盘，今年累计跌幅超过60%。

　　股价同样低迷的还有邦讯技术，该上市公司在近一个月内已两次出现被动减持。

　　5月23日，公司公告称，控股股东张庆文质押在华泰证券(14.54 +2.04%,诊股)的3371万股因质押合约发生违约，截至5月22日，已被动减持60万股。不久后，邦讯技术曾因控股股东质押股份触及平仓线而停牌。

　　6月21日，邦讯技术再公告，称因股价大跌，公司控股股东张庆文的一致行动人戴芙蓉质押的5225.30万股触及平仓线，且质押给信达证券的1599.60万由于未能按照协议约定办理股票质押回购业务，构成违约，遭信达证券强行平仓34.30万股。

　　公告还称，后续不排除信达证券对戴芙蓉剩余质押的股份继续处置，直至处置股份所获金额覆盖信达证券质押融出的本金8535.38万元及相关利息。

　　质押总体规模达5.36万亿元，整体风险可控

　　Wind数据统计显示，截至6月22日，A股中有3349只股票仍有未解押的股票质押，占A股总数量的94.93%，可以说几乎无股不押。股票质押总体规模达5.36万亿元(占A股总市值的9.77%)。

　　进一步细看，其中质押比例（未解押股数占总股本的比例）低于50%的有3221只，占比96.18%，质押比例在在0-10%、10%-20%、20%-30%、30%-40%、40%~50%区间的比例依次为45.33%、17.35%、14.84%、11.92%和6.75%，质押比例超过50%的公司有128家，占比不足4%。

　　质押比例超过60%的公司有52家，占比为1.55%，藏格控股、银亿股份、美锦能源、供销大集(0.00 停牌,诊股)、茂业商业(5.17 +0.78%,诊股)、海德股份(0.00 +0.00%,诊股)、印纪传媒(0.00 停牌,诊股)、天夏智慧(0.00 +0.00%,诊股)、赫美集团(0.00 +0.00%,诊股)等9家质押比例更是超过70%。

　　上市公司花样“自救”保平安

　　国泰君安(15.02 +1.56%,诊股)此前研报称，股权质押达到警戒线甚至平仓线的时候，质押股东一般不会坐视质押股权被强制平仓而不顾。特别是大股东有能力影响上市公司行为时，通常会采取一定措施防止自己遭受财富和公司控制权的双重损失，措施具体包括补充质押股权和追加保证金、主动解除质押、停牌重组、释放利好信息等等。如果投资者相信上市公司大股东的自救能力，那么在股权质押平仓线等关键价位上，存在着重大的博弈与支撑，可能成为公司股价中短期的底部区间，因此可以在质押底附近买入，等待“大股东自救”带来的投资机会。当然，不可忽视的风险在于，若上市公司大股东无法追缴保证金，则面临被强制平仓和被市场抛售的风险。

　　业内人士表示，质押机构对质押股份很少强平且非常谨慎。一方面，股权质押的客户多为有资产或资金，能增加担保比例；另一方面，即便出现问题，多为协商解决。

　　今日有消息称，大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。从有关机构了解到的情况是，部分券商确曾收到有关股权质押的口头通知，股权质押强平将受限制，需要上报征得同意。

　　尽管如此，上市公司也在多举措力保质押股权不被强制平仓，做法主要有三：

　　一是现金直接回购有平仓风险的质押股份；

　　二是先找资金解除平仓风险的质押股份，再将其质押融资；

　　三是继续补充股份作为质押保证金。

　　以补充质押股份为例，Wind梳理相关公告发现，仅6月19日以来，近100家上市公司发布了股东补充质押的公告。其中，超过50家公司控股股东进行了补充质押。补充质押的原因都是质押股份面临平仓压力。

　　威龙股份(14.92 +1.29%,诊股)6月21日晚间发布公告称，当日收到控股股东、实际控制人王珍海将其所持有的本公司230万股限售流通股，补充质押给中泰证券股份有限公司并办理股权质押登记手续的通知。软控股份(0.00 +0.00%,诊股)也收到公司控股股东袁仲雪关于所持公司部分股权补充质押的通知，本次质押公司股份1200万股，占其所持有股份的8.26%，占公司总股本的1.28%。

　　部分公司发布回购股份预案，相关股东则发布增持计划，向市场传达积极信息，期望对股价产生积极影响。统计显示，6月19日以来，超过30家上市公司发布增持计划以及增持进展公告，10家上市公司公告了回购计划或回购进展情况。其中，华业资本(7.06 +4.59%,诊股)推出了“回购+增持”的组合拳。市场人士表示，过去几年市场经历了数轮调整，此时大股东组合拳频出，显示出其维护股价的信心。

　　有的公司主动披露了控股股东质押情况。以天邦股份(0.00 +0.00%,诊股)为例子，公司表示，注意到近期投资者比较关注公司控股股东、董事长张邦辉股权质押情况，其所持股票的质押率有望在7月底前降至60%以内，风险可控。公司现金流周转正常，各业务板块生产经营正常开展。此外，公司高管及核心员工6月19日增持公司股票28万股。

　　股权质押主要有两方面风险

　　兴业证券(5.24 +0.96%,诊股)研究认为，股权质押行为带来的风险敞口主要在两方面。一方面是二级市场股票价格下跌带来的风险，追加保证金等操作将直接冲击股东的短期流动性；平仓风险也可能会损害公司整体的利益以及股权的稳定性，并且影响债券市场对于上市公司发债资质、大股东现金流情况的预期。另一方面是解押期的流动性压力，控股股东如果是母公司或者同为发债企业，对持有股权进行了高比例的质押，那么在进入解押期时，大规模的现金流需求可能会造成上市公司或者股东的信用压力，甚至出现违约风险。