“五一”节前A股大幅震荡，市场谨慎情绪升温。

　　散户老陈在微信上咨询中证君：“市场比较弱，要不节后买点白马消费股进行防御？”

　　节后开盘，老陈立马傻眼了，庆幸“节前管住手，没买，看好的那几只消费白马跌的那个惨，险些又被套”。

　　确实如老陈所说，节后市场看似恢复平静——上证指数仅下跌1.05点，深成指甚至小幅上涨，但个股走势分化严重。两市跌停个股家数高达47只（不含ST），又有消费白马股“被杀”——东阿阿胶(53.02 -10.00%,诊股)跌停，伊利股份(25.24 -3.96%,诊股)和海信电器(12.85 -3.96%,诊股)继节前最后一个交易日双双跌停后，今日（5月2日）再度双双大跌近4%。

　　4月以来东阿阿胶走势

　　4月以来伊利股份走势

　　4月以来海信电器走势

　　“黑驴王子”跌停 深股通净卖出1.6亿

　　东阿阿胶一直是白马医药股的典型代表。

　　2017年公司切入毛驴屠宰及深加工项目，一度被市场上封为“黑驴王子”。不过这只白马股今日（5月2日）却遭遇重创，放量跌停。

　　分析人士强调，业绩不及预期是公司股价大跌的主因。

　　4月27日晚间，东阿阿胶发布2018年一季报，实现营业收入16.96亿元，同比增长1.17%；归母净利润6.09亿元，同比微增0.8%。

　　此外，一季度末应收票据达11.06亿元，较去年年底增长一倍，经营活动产生的现金流量净额为-3.88亿元。

　　市场推崇白马股，主要是看重其稳定成长性，至少每年能实现20%左右的净利润增速。东阿阿胶一季报表现显然让投资者大失所望。

　　从5月2日的龙虎榜来看，卖出金额前五席位中有3家机构席位，共计卖出逾7000万元。第一大卖出席位为深股通专用席位，卖出近1.7亿元。要知道北上资金向来偏爱龙头白马，这次大笔卖出，显示该类资金的态度也出现动摇。

　　消费白马缘何纷纷“卧倒”

　　东阿阿胶的走势并不是个案，五一前伊利股份、海信电器联袂跌停，今日（5月2日）继续大跌；4月26日格力电器(45.20 +2.54%,诊股)盘中也被砸至跌停，收盘大跌8.97%。

　　在2017年消费白马股也曾多次出现回撤，但随后便再创新高，当时消费白马股确实可以实现20%，甚至30%的稳定业绩增速，成为市场的宠儿。但2018年伊始，老板电器(35.32 +5.62%,诊股)、东阿阿胶等多只白马股业绩明显不及预期，投资者也开始出现质疑。

　　一位公募基金经理表示：

　　“白马股轮番暴跌的原因还在于这一批消费白马2017年区间涨幅几乎都翻倍，而现在市场风格偏好发生转变，所以估值中枢不可避免会出现下移，再叠加财报窗口期年报或一季报业绩不达预期，股价必然会遭遇‘戴维斯双杀’”。

　　另外，一季报数据显示，一季度公募基金大幅减持食品饮料类个股，行业减持比例达3.48%，排在被减持行业首位。

　　尽管部分白马股出现大幅调整，但市场上仍不乏乐观声音。

　　联讯证券表示，白马股经营和分红相对稳定，出现“黑天鹅”的可能性小。另外，MSCI资金即将入场，海外投资者的投资风格也在一定程度上影响着A股市场。在消费升级的大逻辑下，依然看好未来白马板块的投资机会。从长期投资角度来看，短期调整不足为惧，反而为再度入场提供了良机。

　　真正的优质投资标的，错杀后的价格终究还是会回归价值；同样，如果上市公司本身质地不佳，或存在虚高炒作的现象，那么炒高后的股价，终究还是会回到合理的价值区间附近。