随着上市公司的年报披露接近尾声，私募机构的持仓个股也浮出水面。据WIND数据统计显示，截至2017年12月31日，1460只个股出现了私募基金的身影，持有市值2863.6亿元。不过，值得注意的是，私募在去年四季度整体战线呈收缩态势，私募持仓个股数量较前期1668只下降近12.5%。

　　然而，也有私募机构逆市大幅建仓的，其中成泉资本就是其中的典型。此外，火山君注意到，不少百亿私募的投资重心逐渐由价值股转向价值成长股，调仓换股迹象明显。

私募去年四季度收缩战线持仓下降12.5%

随着上市公司的年报披露接近尾声，私募机构的持仓个股也浮出水面。据WIND数据统计显示，截止2017年12月31日，1460只个股出现了私募基金的身影，持有市值2863.6亿元。不过，值得注意的是，私募在去年四季度整体战线呈收缩态势，私募持仓个股数量整体较前期1668只下降近12.5%。信托系私募产品收缩战线比较明显，不少产品的持仓个股均较上期出现下降，火山君对此粗粗进行了一些统计：

　　润之信56期：由上期的12只个股下降到12月31日的仅1只个股，下降幅度达到91.66%；

　　华鑫信托路价值回报5号：由上期的14只下降到12月31日的4只个股；

　　润之信25期：由上期的12只个股下降到年末的3只个股；

　　咚咚资产配置增长1号私募基金：由前期的13只持仓个股下降到年末的8只个股；

　　陕国投路持盈6号：由上期的6只持仓个股下降到年末的仅1只个股；

　　华鑫信托路价值回报23号：由上期的6只个股下降到年末的2只个股；

　　长安投资960号：由上期的5只个股下降到年末的1只个股；

　　润之信20期：由上期的9只个股下降到年末的6只；

　　润之信13期：由上期的8只下降到年末的5只个股；

　　润之信18期：由上期的7只下降到年末的4只个股；

　　红炎神州牧基金：由上期持仓个股12只，而到了年末则只剩9只个股；

　　北京鼎萨投资旗下的锐进12期鼎萨信托计划：由上期的4只持仓个股下降到年末的1只个股；

　　睿策进取私募基金：由上期的4只个股下降到年末的1只个股；

　　民森投资旗下的民森H号信托：由前期的4只持仓个股下降到年末的1只个股；

　　王亚伟旗下的昀沣3号：由上期的5只个股下降到年末的3只个股；

　　昀沣基金：由上期的5只个股下降到年末的4只个股；

　　昀沣4号：由上期的4只个股下降到年末的3只个股。

　　经过2017年A股市场整体震荡上行、个股赚钱机会持续突出的年度表现之后，今年以来私募股票策略显著遭遇低潮。据私募排排网研究报告显示，在今年一季度A股市场先强后弱、沪深300指数当季下跌3.28%的背景下，股票多头策略平均收益位列倒数第一位。火山君注意到，截至4月24日，有最新净值公布的1991只私募股票策略产品，今年以来的平均收益率为-2.61%，整体较一季度-1.73%的业绩表现，亏损幅度仍在继续扩大。

成泉资本逆市扩张 私募调仓价值成长股

成泉资本旗下的成泉汇涌八期截止去年12月31日的持仓个股数量为36只，而在上期却只有18只，从持仓个股数量来看实现了翻倍的扩张。另外从持仓市值来看，从上期的15.05亿元增长至去年年末的35.88亿元。WIND数据显示，成泉汇涌八期持有鸿博股份(11.15 -4.29%,诊股)1825.11万股、宜通世纪(9.53 -3.83%,诊股)1829.1万股、海峡股份(26.28 +1.15%,诊股)913.03万股、航天晨光(10.72 -1.56%,诊股)1630.89万股、海南高速(5.81 -4.28%,诊股)3027.83万股。而其重仓股海南高速在一季度涨幅27.44%，鸿博股份在一季度涨幅10.13%，海峡股份在一季度涨幅超22.47%。

　　火山君注意到，信托私募产品整体收缩背后也有一些信托私募在暗中扩张。比如华润信托路天诚1号持仓个股数量由前期的1只个股增加至年末的5只个股；天勤十二号持仓个股数量由前期的2只个股增加至年末的5只个股；标朴1号证券投资基金由上期的1只增加到年末的4只；陕国投路永利22号由上期的1只增加到年末的4只；臻享42号证券信托计划由前期的2只增加到年末的4只。

　　图片源自：视觉中国(25.51 +0.95%,诊股)

　　从已经披露一季报的上市公司数据中可以发现，不少百亿私募的投资重心逐渐由价值股转向价值成长股，调仓换股迹象明显。其中高毅资产新进海思科(12.68 +0.88%,诊股)和迈克生物(25.85 -1.34%,诊股)，与去年四季度相比仍保留洽洽食品(14.49 -3.85%,诊股)和鱼跃医疗(19.11 -3.78%,诊股)；淡水泉新进瑞普生物(11.38 +0.71%,诊股)和万丰奥威(8.75 -4.06%,诊股)，与去年四季度相比仍保留歌尔股份(11.06 -2.90%,诊股)、烽火通信(28.13 -0.46%,诊股)和天士力(44.49 -1.18%,诊股)；千合资本与去年四季度相比则退出同有科技(13.15 -3.10%,诊股)、中天能源(11.39 停牌,诊股)的前十大流通股席位。这些私募新进或保留的个股仍以有业绩支撑的中小市值股票居多。

　　对此星石投资首席策略师刘可向火山君表示，结合当前宏观环境和市场表现来看，2018年市场风格可能是2013年和2003年的结合，市场风格将由“价值”转向“价值成长”，价值成长股将成为新的风向标。因此近期星石逐步获利了结了前期已经累计了较多收益的价值股，同时转向布局价值成长股，尤其是重仓医药生物。展望后市，2018年的“新5朵金花”可能出现在医药生物、品牌消费、新零售、互联网、有色和航空领域。