截至目前，23家A股上市券商披露年报。从已披露的年报中可以提前看出券商经纪业务实力格局。

　　券商中国记者统计发现，2017年代买卖净收入三强券商已定，国泰君安(17.02 -3.57%,诊股)稳居第一，银河位居第二，中信证券(18.28 -3.84%,诊股)第三（母公司口径）。而从营业部部均净收入的角度，互联网路线的国金证券(8.29 -5.90%,诊股)、华泰证券(17.28 -3.89%,诊股)更占优势。

　　值得注意的是，国金证券代理买卖业务净收入整体不高，但较少营业部的互联网路线是其特色，2017年营业部部均代买卖净收入达到2004.65万元，在已披露年报的上市券商中居首位。

　　此外，尽管行业佣金率一路降至2017年的万分之3.78，同比下滑了10.21%，但各大券商的佣金率降幅差异很大，从中也可看出券商对待价格战的不同态度。

   代买卖净收入：国泰君安稳居第一

　　尽管上市券商年报尚未披露完全，部分券商的年报已经透露出2017年券商经纪业务盈利能力的格局。

　　从市场份额来看，国泰君安年报显示，2017年该公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额 5.57%，排名行业第 1 位。中国银河(10.00 -4.58%,诊股)证券年报显示，2017年该公司代理买卖证券业务净收入单体券商口径行业排名第 2，市场份额 5.28%。

　　从收入情况来看，券商中国记者统计A股上市券商年报，国泰君安2017年实现代理买卖证券业务净收入44.8亿元，中国银河证券实现代理买卖业务净收入40.99亿元。国泰君安和中国银河证券成为仅有的两家代买卖净收入超过40亿元的券商。

　　排名第三的是中信证券，其2017年实现代理买卖证券业务净收入38.05亿元。接下来是广发证券(15.61 -2.80%,诊股)和华泰证券，分别实现代买卖净收入37.89亿元和37.39亿元。

　　目前已公布年报的23家A股上市券商中，2017年代买卖净收入超过10亿元的还有招商证券(16.32 -3.20%,诊股)、海通证券(11.09 -3.06%,诊股)、方正证券(5.75 -3.20%,诊股)、光大证券(11.95 -3.08%,诊股)、兴业证券(6.33 -3.51%,诊股)、东方证券(11.58 -3.98%,诊股)、国金证券和华西证券(12.41 -4.54%,诊股)。

　　值得注意的是，2017年市场整体交易活跃度较2016年下滑，股票基金日均交易量为4,700亿元，同比下降12%。受日均交易量及佣金下降等因素的影响，代买卖净收入下滑两成。中国证券业协会数据显示，2017年131家证券公司实现代理买卖证券业务净收入（含席位租赁收入）820.92亿元，同比减少22.04%。

　　细分公司来看，山西证券(7.68 -4.12%,诊股)和华西证券2017年代买卖净收入较2016年降幅明显，分别同比下滑31.51%和31.19%；东方证券、第一创业(7.52 -3.34%,诊股)证券、兴业证券、东吴证券(7.90 -3.19%,诊股)和招商证券的降幅小于行业平均水平，下滑幅度都在20%以内。

部均代买卖净收入：国金证券优势明显

　　在证券公司经营业绩排名的各项指标中，除了代理买卖证券业务收入，证券公司营业部平均代理买卖证券业务收入也适用于2017年证券公司分类评价工作。

　　代理买卖证券业务净收入反映证券公司经纪业务整体盈利实力，而若按营业部部均收入来看，一些采用互联网策略的券商则优势明显。

　　国金证券代理买卖业务净收入整体不高，2017年该项收入仅为11.23亿元，互联网路线是公司经纪业务的发展特色，截至2017年末仅有56家营业部。国金证券的部均代买卖净收入达到2004.65万元，在已披露年报的上市券商中居首位。

　　中国证券业协会公布的2016年度证券公司经营业绩数据中，国金证券的部均代买卖收入也是仅次于中金公司和北京高华。

　　其次是中信证券，2017年部均代买卖净收入为1803.36万元。近几年大力发展互联网APP，线下布局较少的华泰证券也在部均收入排名上占优势，2017年，华泰证券的部均代理买卖净收入为1545.14万元，在已公布年报的上市券商中排名第三。

　　部均代买卖净收入超过1000万元的券商还有，广发证券、招商证券、国泰君安、华西证券、海通证券和方正证券。

   佣金率：华泰证券低至万2.22

　　2014年以国金证券为代表的互联网券商掀起价格战热潮，此后行业佣金率一路走低。自2014年至2017年，证券行业平均净佣金率持续下滑，从万分之7.54、万分之5.56、万分之4.21，一路降至2017年的万分之3.78。2017年行业佣金率同比下滑了10.21%。

　　大部分券商积极应战，比如华泰证券。也有一些券商根据自身策略并不跟随低佣战法，比如国泰君安。还有一些中西部区域型券商因存量客户多，客户对佣金敏感性不强，一直保持较高的佣金率，比如华西证券、方正证券、华安证券(6.66 -2.63%,诊股)等。再有一些券商因机构客户较多，佣金率整体较高，比如东方证券。

　　注：1、本文数据来自上市券商年报中的母公司财务报表注释，全部采用单体券商口径。比如，中信证券的数据不包括中信证券（山东）和海外收入等，国泰君安证券的数据不包括上海证券。

　　2、佣金率计算方式为代理买卖业务净收入（含席位）/股票交易额。正如很多业内人士所说，基金交易额中有大量不贡献佣金收入的部分，可以扣除计算。

　　分券商来看，2017年佣金率最低的上市券商（已公布年报的）为华泰证券，佣金低至万分2之2.22，较2016年下跌9.85%；东吴证券2017年的佣金率为万分之3.19；海通证券2017年的佣金率为万分之3.24。

　　佣金率低于行业平均水平万分之3.78的上市券商还有，浙商证券(11.96 -3.86%,诊股)、国元证券(8.94 -1.65%,诊股)、国金证券、中信证券、第一创业证券、兴业证券、山西证券、西南证券(4.16 -2.80%,诊股)、光大证券和广发证券。

　　而华西证券、方正证券、太平洋(2.79 -1.06%,诊股)证券、华安证券、中原证券(5.91 -2.96%,诊股)等区域型券商的客户对佣金敏感性不强，佣金率处于较高水平。华西证券的佣金率达到万分之5.6、方正证券的佣金率达到万分之5.52、太平洋证券的佣金率为万分之4.88、华安证券的佣金率为万分之4.31、中原证券的佣金率为万分之4.08。

　　国泰君安则是典型的不跟随低佣策略的大型全国性券商。国泰君安2017年的佣金率为万分之4.48，同比仅下滑7.7%，低于行业降幅。据记者了解，国泰君安的存量优质客户较多，公司更注重提升客户服务吸引客户，一直未采取低佣策略参加价格战。

　　东方证券因机构客户较多，其整体佣金率也不低。2017年东方证券佣金率为万分之4.02。

　　从佣金率降幅角度看，东方证券的降幅最少，仅同比下降1.53%。此外，东吴证券、西南证券、光大证券、方正证券、国泰君安的佣金率同比下滑幅度都低于8%。

　　而山西证券、海通证券、第一创业证券、太平洋证券、华安证券、国元证券、中原证券、国金证券、华西证券、招商证券和中信证券2017年的佣金率下滑幅度都超过了10%。

   价格战失效，券商转拼服务

　　事实上，当前的佣金率已经低无可低，佣金战被证实失效，已成为行业共识。今年以来，券商纷纷重视服务，强调财富管理转型。

　　比如华泰证券重新架构了零售及财富管理、机构客户服务两大业务体系，并且大力推进投资顾问队伍建设，作为财富管理转型的突破口，提出“大力建设投资顾问队伍，打造专业化的财富管理业务体系”。

　　国泰君安的思路是，立足零售客户综合金融服务需求，重点针对富裕及高净值客户的财富管理需求，基于集团内统一账户和综合金融牌照，构建公司级零售客户服务体系，引导营销为中心向服务为中心转变，探索交易通道业务模式向资产配置业务模式转变。

　　当初最先采取低佣策略的国金证券也开始转变策略。国金证券提出“去中心化”证券服务理念，即以每个客户为中心，打造服务。国金证券副总裁纪路此前券商中国记者采访时就表示，“行业价格趋同之后，大家都是在细微之处竞争，在一个个细节产品点上寻求进步的积累，我们都希望能精准地发展客户的需求并能够及时精准地满足。”