近期，伴随着上市券商进入年报披露密集期，越来越多上市券商2017年的“成绩单”浮出了水面。截至3月28日，A股券商板块超过七成的公司已经披露2017年业绩或业绩预告。

　　本报记者 舒娅疆

　　近期，伴随着上市券商进入年报披露密集期，越来越多上市券商2017年的“成绩单”浮出了水面。《金融投资报》记者统计发现，截至3月28日，A股券商板块超过七成的公司已经披露2017年业绩或业绩预告，目前，已披露业绩的券商股公司2017年净利润规模全数上亿，中信证券(17.86 -2.51%,诊股)顺利跻身“百亿俱乐部”成员，上市券商们去年的业绩增速表现呈现冰火两重天的局面，东方证券(12.20 -1.13%,诊股)目前暂居行业增速第一，太平洋(2.84 -1.05%,诊股)增速垫底，而券商新股们2017年成绩平平，。分析认为，当前龙头券商与中小券商们相对波动较大的业绩形成了较为鲜明的对比，未来业绩分化趋势还将继续。

　　券商股盈利全数上亿 中信证券跻身“百亿俱乐部”

　　截至3月28日，A股券商板块（申银万国二级行业）36家公司当中，已有26家披露了2017年年报或业绩快报，占比72%左右。总体来看，去年券商股总体业绩可观，目前26家已披露业绩的券商股净利润规模全部上亿，其中，行业龙头中信证券全年实现归属于母公司股东的净利润114.33亿元，同比增长10.3%，顺利跻身“百亿俱乐部”阵营。国泰君安(16.78 -1.53%,诊股)、华泰证券(16.61 -0.89%,诊股)、海通证券(11.23 -1.66%,诊股)、广发证券(16.13 -0.55%,诊股)4家公司净利润盈利超过80亿元，同样成绩喜人。截至目前，净利润最低的券商股为太平洋，不过其2017年盈利亦达到1.16亿元，彰显了出证券公司作为金融行业重要部分所拥有的强大“吸金”能力。

　　太平洋净利润下滑超八成 增速垫底

　　尽管盈利表现可观，但从业绩增速来看，当前A股券商板块呈现明显“冰火两重人”迹象――目前26家披露业绩（或业绩快报）的公司当中，共计13家在2017年实现净利润增长，还有13家则出现同比负增长，业绩分化态势明显。

　　东方证券是目前已披露业绩的券商股中增速最快的公司。业绩快报数据显示，去年1-12月，东方证券实现营业收入105.32亿元，归属于上市公司股东的净利润35.54亿元，同比增速53.57%，在上市券商中目前排名增速第一。公司的证券投资、资产管理等业务净收入大幅增长被认为是推动其2017年业绩大幅增长的主要原因。此外，华泰证券2017年实现93.54亿元的较高净利润收入，同时实现了49.17%的同比高速增长，表现也颇为亮眼。

　　几家欢乐几家愁，在不少券商股顺利实现业绩稳步增长的同时，还有一半比例的同行在2017年黯然倒退――太平洋、国海证券(4.23 -1.40%,诊股)和锦龙股份(15.11 +1.48%,诊股)2017年净利润同比分别减少82.59%、63.05%和46.85%，在券商板块中增速垫底。

　　券商新股业绩大多出现下滑

　　值得一提的是，近年来A股市场中陆续迎来券商股“新军”。华西证券(13.13 -0.68%,诊股)、财通证券(14.96 -1.77%,诊股)、浙商证券(12.36 -1.51%,诊股)和中国银河(10.28 +0.00%,诊股)是2017年及之后正式登陆资本市场的公司，截至3月28日，除了中国银河以外，另外3家券商股新军均已披露2017年年报或业绩快报。不过遗憾的是，3家公司都未能实现业绩增长，华西证券、财通证券、浙商证券2017年净利润分别同比减少了38.7%、15.79%和14.29%。

　　对于业绩变动的原因，华西证券表示，由于受2016年非经常性损益金额较大的影响，公司2017年的营业利润、净利润、基本每股收益等指标均较上年同期下降。财通证券则指出，2017年度，国内A股市场持续震荡调整，市场交易量、佣金费率进一步下滑，市场利率不断攀升，债市表现不佳，给证券行业的业务发展带来较大压力。

　　券商股2018年股价几乎全数下滑

　　尽管目前券商板块2017年业绩总体呈现“冰火两重天”的态势，但从二级市场走势来看，券商股几乎清一色出现股价下滑。

　　Wind资讯统计结果显示，截至3月28日收盘，A股申银万国券商板块的36家公司中，仅越秀金控(9.90 -2.56%,诊股)一家在今年实现股价上涨，且涨幅仅为0.51%，其余券商在2018年以来的股价全数下跌。其中，浙商证券、西部证券(9.40 -1.16%,诊股)、哈投股份(6.13 -1.45%,诊股)、山西证券(7.23 -1.36%,诊股)、太平洋5家公司跌幅相对较大，年内股价累计跌幅超过20%。

　　华创证券分析师洪锦屏表示，从静态 PB 估值的角度看，多家券商跌至历史底部水平，若考虑 2017 年年报披露后，净资产的增厚，则整体水平更低。“我们认为从行业的周期属性上来看，已经具备较深的价值洼池。”另一方面，上市券商近期进入年报密集披露期，一线券商中，中信、广发先后展现较为亮眼的业绩，在行业从严监管及格局调整中，两家凭借各自的竞争优势实现逆势增长，与中、小券商相对波动较大的业绩形成较为鲜明的对比，一定程度上也折射出了行业竞争环境及集中度变化的趋势。“2018 年，我们认为这种趋势将会得以持续，营收结构将继续深化调整，龙头券商凭借较为均衡的业务格局和多元业务的先发布局将继续获取竞争优势。”