上证指数11月累计下跌1.95%，深证成指累计下跌0.55%，创业板指累计下跌0.38%。

在MSCI的A股扩容第三步带动下，Choice数据显示，11月北向资金累计净流入604.38亿元，月度净流入金额创历史第三。

近期白马股持续调整，从北向资金周度净流入来看，北向资金加仓步伐从未停止，北向资金已经连续15周净流入，上周在MSCI的A股扩容第三步正式生效的带动下，单周净流入了318.97亿元，创历史第二大单周净流入。

北上资金近15周净流入情况（数据来源 Choice）

北向资金保持净流入态势

Choice数据显示，11月的21个交易日中，北向资金仅在11月12日和11月13日两个交易日出现净流出，其他交易日均为净流入。

11月26日，MSCI的A股扩容第三步生效当天，北向资金异动，全天净流入了214.30亿元，创历史单日净流入新高。

从历史数据来看，截至目前，北向资金已累计净流入了9204.83亿元，突破9000亿元，其中沪股通资金累计净流入4953.03亿元，深股通资金累计净流入4251.80亿元。

哪些个股受到青睐？

Choice数据显示，11月北向资金共计加仓763只个股，对其中165只个股的加仓股数超过了1000万股。

加仓股票数量位居前三的分别为京东方A(3.90 +0.00%,诊股)、宝钢股份(5.46 -0.18%,诊股)、工商银行(5.81 +0.35%,诊股)，加仓股数分别为3.40亿股、1.22亿股、1.19亿股。从加仓股份数前十个股来看，其中有4只银行股。

11月北向资金增持量前十个股

来源：Choice

从持股变动比例来看，11月北向资金对54只个股的持股变动比例超过了100%。

变动比例位居前三的北汽蓝谷(5.45 +4.61%,诊股)、美锦能源(8.28 -0.48%,诊股)、当代明诚(9.17 +0.00%,诊股)的变动比例分别为757.57%、740.93%、540.95%，

北向资金对北汽蓝谷的持股量从195.83万股增加到了1679.42万股，对美锦能源的持股量从302.44万股增加到了2543.26万股，对当代明诚的持股量从67.00万股增加到了429.45万股。

11月北向资金增持比例前十个股

来源：Choice

从持仓市值增幅情况来看，北向资金对8只个股的持仓市值增幅超过了10亿元。

其中市值增幅位居前三的个股分别为海尔智家(17.07 +0.06%,诊股)、海螺水泥(46.80 +2.18%,诊股)、格力电器(57.71 停牌,诊股)，市值增幅分别为24.55亿元、20.15亿元、18.07亿元。这三只个股11月累计涨幅分别为6.62%、8.63%、-1.69%。

11月北向资金市值增幅前十个股

来源：Choice

白马股调整

北向资金仍在加仓

Choice数据显示，截至目前，北向资金持仓A股总数已达2056只，合计持仓市值已达1.26万亿元。

从北向资金的持股数量上来看，目前已对135只个股的持仓数量超过1亿股，其中持仓数量位居前三的分别是方正证券(6.70 +0.15%,诊股)、平安银行(15.39 +0.65%,诊股)、分众传媒(5.75 +2.68%,诊股)，持仓数量分别为14.57亿股、14.36亿股、13.18亿股。

此外，对农业银行(3.63 +0.28%,诊股)、长江电器、工商银行、美的集团(54.80 +0.92%,诊股)的持仓数量也超过了10亿股，整个11月对这些个股均呈现为加仓。

11月北向资金持股数量前十个股变动情况

来源：Choice

从持仓市值来看，在北向资金的持续加仓下，目前已对183只个股的持仓市值超过10亿元，其中20只个股的持仓市值超过了100亿元。

持仓市值位居前三的分别是贵州茅台(1134.80 +0.51%,诊股)、中国平安(83.70 +0.10%,诊股)、美的集团，持仓市值分别达1115.31亿元、648.26亿元、615.95亿元。

近期白马股持续调整，但从北向资金的持仓市值位居前十的个股来看，北向资金11月仅对贵州茅台和恒瑞医药(84.38 -1.77%,诊股)进行了减仓，分别减持了92.36万股，1512.06万股，对中国平安、美的集团、格力电器、五粮液(127.56 +0.01%,诊股)均进行了加仓。

11月北向资金持仓市值前十个股变动情况

来源：Choice

从持仓占流通股比例来看，目前北向资金已对98只个股的持仓占流通股比例超过了5%。

持仓占流通股比例位居前三的分别是上海机场(75.80 +0.89%,诊股)、华测检测(13.22 -2.65%,诊股)、方正证券，分别为22.19%、21.80%、17.70%。占流通股比例位居前十个股中，北向资金11月仅对上海机场进行了减仓，对其他个股均呈现为加仓。

11月北向资金持仓占流通股比例前十个股变动情况

来源：Choice

明年增量资金将纷至沓来

年内MSCI的最后一次A股扩容已在11月26日收盘后正式生效，随着国际指数纳入和扩容的暂息，有市场观点担心外资的净流入趋势会发生改变，北向资金的净流入步伐会发生变化。

从目前来看，北向资金的净流入态势仍未改变，11月27日、28日、29日北向资金均呈现为净流入。

国盛证券表示，即使国际指数扩容暂缓，也不影响外资长期入场趋势。从国际经验来看，MSCI扩容间隔期，外资仍会保持单边持续流入趋势。

对于后市的增量资金，华泰证券(17.42 +2.65%,诊股)预计，2020年海外增量资金规模有望大约2885-3847亿元；2020年险资增量资金规模有望达到2595亿-4080亿元左右；2020年保障类增量资金规模约1522亿-2666亿元；2020年商业银行理财子公司资产管理有望带来增量资金在1000亿元左右；2020年公募基金新成立偏股型基金份额有望达到4800亿-5200亿份。

安信证券预计，明年A股有望迎来超过1.2万亿元以上长期增量资金，配置需求和政策支持是推动长期资金入市的主因。

海通证券(13.89 +1.09%,诊股)表示，2020年预计股市资金净流入超1万亿元。包括散户资金预计流入6000亿元，杠杆资金预计流入4000亿元；公募基金预计流入1100亿元，私募证券基金预计流入600亿元，基金专户预计流出4360亿元；银行理财预计流入1570亿元，券商资管900亿元，信托2150亿元；保险类资金预计流入6000亿元；外资预计流入3000亿元。