今年5月曾做空港股上市公司新秀丽的空头Blue Orca，近日又盯上了一家美股上市的中概股——中国数据中心基础设施和服务提供商万国数据（GDS Holdings Ltd）。

　　当地时间7月31日，Blue Orca发布沽空报告，称万国数据的估值为每股ADR4.32美元，并称这家数据中心运营商的股票可轻松归零。该沽空报告发布后，万国数据股价在美股市场周二的盘中一度暴跌40.5%，最终收跌37.2%，市值在一个交易日内蒸发16.2亿美元（约110亿元）。

　　美国律所介入调查

　　Blue Orca负责人索伦·安达尔（Soren Aandahl）也承认，他正在做空万国数据。《每日经济新闻》记者注意到，年初至本周一Blue Orca的沽空报告发布之前，万国数据的股价已经累计上涨超过50%，自2016年11月IPO以来更是上涨超过两倍。

　　就在Blue Orca沽空报告发布后的当天，美国知名律所Block &Leviton LLP就宣布，正式介入对万国数据及公司某些高管、董事是否违反美国联邦证券法的调查。

　　在当地时间本周二发布的一份长达53页的沽空报告中，安达尔表示，万国数据支付的利息超过了公司的总利润，而且投资者还“沉迷于万国数据庞大的债务负担，因为他们都被万国数据股价的上行走势蒙蔽了。”安达尔还补充称，万国数据夸大了公司一家旗舰数据中心的使用率，这可能会在未来给公司在整个行业中带来诸多问题。

　　“‘蟑螂’永远不会只有一只，”安达尔在沽空报告中写道。“如果万国数据夸大了公司某一设备的使用率，那么公司很可能在其他设备上也做同样的事情；如果设备使用率和公司的服务区域被夸大，那么公司的收入和利润也就自然被夸大了。我们推测万国数据将其数据中心的利用率夸大了20%，并认为该公司的增长在很大程度上都是虚无缥缈的。”

　　在Blue Orca的报告发布后，万国数据在美股周二午休之前就下挫近20%，午后扩大跌幅，收盘报21.83美元。但安达尔写道，万国数据的股价“很容易就能归零”。

　　在接受《华尔街日报》采访时，安达尔表示，近期中美贸易的紧张关系和人民币贬值等原因是公司对万国数据持怀疑态度的原因。他表示，由于万国数据的债务是以美元计价的，但公司的大部分收入是以人民币计价，人民币近期的贬值也让人颇为担忧。

　　截至目前，万国数据并未立即回复多封问询电邮。

　　“我们发现了一些相当经典的诈骗行为，”安达尔补充称。“这些家伙（指万国数据）的杠杆率太高，而且在人民币贬值的情况下，形势对他们完全不利。”

　　2017年98.5%收入来自服务收入

　　《每日经济新闻》查询万国数据官网了解到，该公司成立于2000年，总部位于上海浦东区杨高南路428号由由世纪广场2号楼2楼。公司的T3+等级数据中心位于北京、上海、深圳、香港、成都、广州，占地面积和电力密度均是是国内数据中心平均标准的2倍。

　　据了解，万国数据还是中国内地第一家为银行、基金、保险和政府机构提供灾难恢复外包与咨询的公司，彭博终端机数据显示，截至2017年12月31日，万国数据总员工数为740人。公司2017年年报显示，公司高达98.5%（约16亿元）的收入来自于服务收入，剩下的1.5%则是来源于IT设备的销售。

　　作为万国数据的创始人兼董事长，黄伟从2002年起担任公司首席执行官一职。据Wind金融终端，淡马锡控股独资子公司新科电信媒体（ST Telemedia）的旗下公司STT GDS为万国数据第一大股东，持股比例达34.91%。黄伟为第二大股东明持股比例为7.83%。

　　此外，官网还写道，“万国数据是国内最早同时获得ISO 20000 IT服务管理体系认证、ISO 27001信息安全管理体系认证、ISO 9001质量管理体系认证以及BS 25999业务持续管理体系认证全部四项行业资质认证的IT服务提供商。”

　　6月中旬以来已有三家中概股遭阻击

　　《每日经济新闻》记者了解到，安达尔之前是一位律师，后来担任知名沽空机构格劳克斯（Glaucus）的研究部总监，今年早些时候他另起炉灶创办Blue Orca，目前担任Blue Orca的首席投资官。Blue Orca的首次公开做空是在今年的5月底，阻击目标是港股上市公司新秀丽。

　　该公司质疑新秀丽隐藏了业务缓慢增长，主要透过债务为主的收购进行，同时集团虚报了盈利及毛利率水平，透过可疑及涉及采购价格的会计手法进行。新秀丽股价应较同业有折让，因为企业管治有问题主要涉及核数方面，以及公司与行政总裁有不可靠的关连交易，而行政总裁的履历讹称自己拥有商业博士学位，但实际上没有。

　　Blue Orca认为，与迈克尔·科尔斯（Michael Kors）、Tapestry（TPR）和PVH.N等中等规模的品牌相比，新秀丽是一个伪装成高档奢侈品公司的中等品牌。根据上述公司的比较，Blue Orca给予新秀丽的股价为17.59港元/股。

　　除了最新的万国数据外，近段时间以来也有两家在美国上市的中概股被美国的沽空公司做空：今年6月，因阻击辉山乳业一战成名的浑水创始人卡森·布洛克（Carson Block）表示他正在做空中国的课后辅导公司好未来（TAL Education Group），当天好未来收跌近10%；Spruce Point今年6月份也表示正在做空中国的互联网社交平台陌陌（Momo Inc.）。