原标题：桥水Dalio：央行收紧会是什么效果？我们刚刚有了一次体验

艾森网消息：桥水基金创始人、董事长兼首席投资官瑞· 达利欧（Ray Dalio）今日撰文表示，在过去一周来，数据显示美国经济增长强劲、工资上涨，投资者出于担心美联储收紧的速度超过市场预期，股市和债市应声下跌。他指出，市场正处于典型的晚周期中。美联储将难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退。

以下为达利欧在LinkedIn上发布的全文：

我们所看到的是典型的晚周期行为，尽管因为投资资产的久期（即对利率变化的敏感度）更大，市场的表现更为夸大。

在过去一周左右的时间里，我们报告了数据显示，经济增长和工资上涨（好事！），但出于担心美联储收紧的速度超过市场计入价格的速度，股市和债市下跌（对大多数投资者来说是坏事）。

经济增长和工资的激增是因为财政刺激和“动物精神”重新出现，促使经济陷入晚期生产能力的限制。这让市场预计，美联储的紧缩速度将加快。换句话说，财政刺激正在踩油门，这正在推动经济走向上限，这将触发加息以踩刹车，首先是在市场上，然后是在经济上。

这种情况的融合将使美联储难以完全正确地实施货币政策。这是典型的晚周期行为（当难以进行正确的货币政策，将导致经济衰退），尽管由于资产的久期特别的长（意味着当利率处在低位，资产价格对利率的敏感性高于高利率时期），夸大了市场的反应。

需要指出的是，我并不是说自己很聪明。事实上，情况正好相反，因为这比我预料的要早得多。尽管如此，这些大幅下滑只是对事情的微小修正（参见下面的股票和债券图表）。有大量的现金准备在刹车时购买，接下来发生什么将是最重要的。

如图所示，在更大和更长期的背景下，近期价格的下跌并不明显。

来源:华尔街见闻