从“黑色星期一”到周二开盘的弱反弹，因个别国家激化贸易争端所引发的不确定性，全球股市经历了跌宕的48小时。多位分析人士向上证报表示，除贸易问题外，美联储利率政策走向的不确定性及全球宏观经济前景不明也对股市形成了一定压力。展望后市，市场人士预计，短期或仍将持续震荡。

亚太股市收阳 欧美开盘反弹

在遭遇“黑色星期一”后，亚太主要股市昨日继续下跌，但大多低开高走，收出阳线。

6日早盘，日韩股市维持弱势振荡，日经225指数一度下跌近3%，几乎回吐今年以来的累计涨幅。韩国综合指数一度跌2.83%，韩国创业板KOSDAQ指数一度跌5%，探至2014年以来低点。

午后，亚太股市有所回暖，跌幅收窄，但仍普遍以绿盘报收。截至当日收盘，日经225指数报20585.31点，跌0.65%；韩国综合指数报1917.50点，跌1.51%；澳大利亚标普200指数报6478.10点，跌2.44%。

总体而言，虽然亚太股市6日普遍以绿盘报收，但较周一的市场表现，恐慌情绪已有所缓解。5日，日经225指数重挫366.87点，跌幅达1.74%。韩国综合指数收跌2.56%，韩国创业板KOSDAQ指数更是重挫7.5%，刷新2011年以来最大单日跌幅。

欧洲市场方面，截至北京时间6日20时20分，欧洲三大股指全部飘红。其中，英国富时100指数涨0.12%，报7230.51点；法国CAC40指数涨0.85%至5286.04点；德国DAX30指数上涨65.19点，涨幅0.54%。

而在5日，欧洲主要股指集体受挫，英国富时100指数大跌2.47%，法国CAC40指数也跌逾2%，德国DAX30指数跌1.8%。美股市场更是难逃下跌，5日，道指盘中一度大跌近千点，纳指盘中大跌超过4%，标普500指数也一度下跌近4%。受贸易争端影响最直接的美国科技股公司集体下挫，其中，苹果大跌5.2%，脸书跌近4%，微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet等均下跌逾3%。芯片股跌幅也“惨不忍睹”，英伟达大跌6.6%，美光科技、AMD等跌逾4%，高通下跌3.3%。

经历重挫之后，美股周二开盘暂获喘息。北京时间6日21时33分，道指涨200点，涨幅0.77%；纳斯达克反弹约1%至7800点上方；标普500亦上涨0.75%。

另一方面，因市场避险需求，黄金价格表现亮眼，北京时间6日15时20分，纽约近月期金价格本月累计已上涨3.39%至每盎司1468.3美元。

不确定性阴云下 后市仍将震荡

对全球股市的这一波急挫，多位分析人士向上证报指出，个别国家执意激化全球贸易争端是造成大跌的主因。

“美国总统特朗普突然宣布加征关税是导致市场避险情绪升温的主要原因，他的超预期举动给未来经济增长和金融环境都带来了更大的不确定性。”宜信财富首席经济学家李琳告诉上证报。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰分析称，目前投资者正密切关注全球贸易争端对企业贸易和支出的负面影响，以及对消费支出领域的潜在影响。

“特朗普单方面宣布加征关税令全球贸易局势扑朔迷离，局势的变化使得美股再迎利空。”嘉盛集团首席中文分析师黄俊对上证报表示，贸易争端与货币政策调整是导致美股大跌的主因，双重担忧像两记重拳压垮了美股。

货币政策方面，上周，美联储宣布降息25个基点。但随后，美联储主席鲍威尔明确表示，这是“保险式降息”和“货币政策周期中的调整”，而且降息并不意味着就开启了新一轮宽松周期。这一表态彻底打消了市场关于美联储进入降息周期的猜想，对货币政策的预期落空使美股应声下跌。

李琳告诉上证报，虽然美联储上周如期降息，但鲍威尔的偏鹰派态度令市场对未来降息预期下降，导致股市大跌。

此外，上周公布的美国非农就业数据、欧洲二季度GDP及全球制造业PMI数据等均表现不佳，使投资者对未来经济增长预期更为悲观。

对于市场后续走势，黄俊认为，美股当前面临上涨动力不足的窘境。具体来看，他认为本届美国政府推行减税政策一度使企业收入增加、美股大涨。但随着时间的推移，减税政策对美股上涨的拉动将逐渐减小。

另外，美国政府推出的扩大基建、制造业回归等利好美股的政策也因为资金、劳动力等多方面原因实施得并不理想，政策红利已渐行渐远。

“影响美股走势最核心的因素在于美联储态度是否转变，预计美联储在9月的议息会议中将不可避免地重新计入全球贸易争端带来的不确定性，以及美股暴跌对经济的影响等因素。”黄俊说，如果美联储有意软化态度，提前进入到降息周期，则美股仍有触底回升的可能。

李琳认为，短期内，全球经济面临下行压力、企业盈利增长难言乐观，同时包括美联储政策、英国脱欧、全球贸易争端等在内的各种不确定性使得股市在短期内可能持续震荡，并有整体向下的压力。